Fitch Afirma IDRs de Banco Ripley en 'BBB-'; Sube Clasificaciones Nacionales a ‘AA-(cl)’

Fitch Ratings - Santiago - 19 Jun 2025: Fitch Ratings afirmó la calificación de viabilidad (VR; viability rating) de Banco Ripley en 'bbb-' y las calificaciones internacionales de riesgo emisor (IDR; issuer default rating) de largo plazo en moneda local y extranjera en 'BBB-'. Además, afirmó las IDR de corto plazo en moneda local y extranjera en 'F3'. Fitch subió la calificación nacional de largo plazo del banco a 'AA-(cl)' desde 'A+(cl)' y afirmó la calificación nacional de corto plazo en 'N1+(cl)'. La calificación de soporte gubernamental (GSR) se afirmó en ‘ns’. La Perspectiva de las calificaciones de largo plazo es Estable.

La mejora en las calificaciones nacionales de Banco Ripley a ‘AA-(cl)’ refleja su capital común de nivel 1 (CET1; common equity tier 1) significativamente superior al de sus pares, la mejora consistente del banco en la calidad de sus activos y métricas de rentabilidad y sus fuentes de financiamiento más diversificadas, respaldadas por una cobertura amplia de liquidez. Fitch espera que el perfil financiero del banco se mantenga relativamente estable durante el horizonte de calificación.

FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN

Calificaciones VR, IDR y Nacionales: Las IDR de largo plazo de Banco Ripley se basan en su VR de 'bbb-', la cual es consistente con la VR implícita y refleja su modelo de negocio concentrado que se compensa con unas métricas sólidas de capital y liquidez. La VR también tiene en cuenta el historial de crecimiento de las ganancias del banco tras las presiones surgidas después de la pandemia de coronavirus.

Además, la VR del banco considera su franquicia pequeña y los riesgos derivados de su modelo de negocio centrado en los préstamos de consumo. El perfil de riesgo del banco también respalda su VR, lo que refleja una gestión y marco de apetito acordes con su modelo de negocio y una cobertura de reservas adecuada para créditos vencidos, lo que proporciona un colchón ante pérdidas esperadas.

Entorno Operativo Estable: La evaluación del entorno operativo (EO) de Fitch para bancos chilenos de ‘bbb+’ es estable y permite a los bancos seguir generando ganancias en niveles de riesgo aceptables. La calificación del EO de ‘bbb+’ se basa en el PIB per cápita de Chile de USD16.600 para 2024 y en la posición del índice de riesgo operacional de Fitch de 68,4%, niveles muy superiores a la mayoría de los mercados latinoamericanos.

Franquicia Pequeña: La evaluación del perfil de negocio de Banco Ripley por parte de Fitch es 'bb+', dado un ingreso operativo promedio (TOI: total operating income) de cuatro años de USD258 millones, el cual es consistente con el puntaje implícito de 'bb'. Al 30 de abril de 2025, la participación de mercado en préstamos de consumo fue de 3,3% (7,1% en tarjetas de crédito), ganando posición, aunque el volumen de préstamos representa solo cerca de 0,4% del sistema chileno (excluyendo operaciones en el exterior). A pesar del tamaño pequeño del banco, Fitch considera que el perfil de negocios se beneficia de la posición sólida de franquicia nacional de servicios minoristas de su matriz última, Ripley Corp S.A.

Calidad de Activos Estable: El puntaje de calidad de activos de Banco Ripley es 'bb+', medido por préstamos con mora mayor a 90 días (promedio 2021-2024: 3,7%), por debajo del puntaje implícito 'bbb' debido a su formación de cartera deteriorada, ya que los castigos mayores por la corta duración de la cartera de tarjetas de crédito reducen el stock. Los préstamos deteriorados mejoraron a 3,6% de la cartera bruta en los primeros cuatro meses de 2025 (4M25), mientras que el volumen de castigos netos mejoró a 8,1% de los préstamos brutos en esa fecha (4M24: 4,9% y 12,7%, respectivamente), gracias a un marco de tolerancia de riesgos más sólido y a un comportamiento de la cartera más favorable.

Los indicadores de calidad de activos recientes son mejores que las tendencias históricas y la cobertura de reservas se mantuvo sólida en 3,0 veces (x) incluyendo las reservas voluntarias. Fitch espera que la calidad crediticia se preserve en un EO más benigno, manteniendo los indicadores en línea con el puntaje asignado.

Rentabilidad con Tendencia Positiva: El puntaje de rentabilidad operativa sobre activos ponderados por riesgo (APR) es ‘bbb-’, alineado con el puntaje implícito, en tanto que su perspectiva se revisó a positiva dada la mejora reciente del indicador y las expectativas de Fitch que se mantenga cerca de 3% en el horizonte de pronóstico. El indicador alcanzó 3,6% en abril de 2025 (cierre 2024: 3,1%), casi duplicando el promedio de 2021 a 2024 de 1,8%. Fitch espera que la rentabilidad operativa continúe mejorando, impulsada por el crecimiento orgánico (doble dígito bajo), junto con indicadores crediticios buenos, mejores márgenes y un EO más benigno.

Niveles Buenos de Capital: El puntaje de capital y apalancamiento es ‘bbb’, alineado con el puntaje de la categoría, y es adecuado para su modelo de negocio concentrado y tamaño relativo pequeño en el sistema bancario chileno, con un indicador CET1 sobre APR de 15% al 30 de abril de 2025, favorable frente al sistema (11,95%). Los índices de capitalización también están en línea con sus pares de consumo y algo por encima de algunos bancos locales medianos.

Gestión Conservadora de Liquidez: El puntaje ajustado de fondeo y liquidez del banco es de 'bbb-', por encima del puntaje implícito de 'bb', lo que refleja una mejora en el índice préstamos a depósitos de 124% a abril de 2025 (promedio cuatro años: 132%) y un fondeo más diversificado debido al crecimiento orgánico de los depósitos minoristas. Fitch considera la razón de cobertura de liquidez (LCR; liquidity coverage ratio) como factor positivo, ya que su LCR fue un sólido 534% a abril de 2025. Las fuentes mejoradas de depósitos benefician el índice de fondeo estable neto (NSFR; net stable funding ratio) de 108% a la misma fecha. La liquidez elevada compensa la concentración amplia de depósitos.

OTRAS CALIFICACIONES DE DEUDA Y DE EMISOR

Calificaciones Nacionales de Deuda: Fitch mejoró las calificaciones de bonos sénior sin garantía a 'AA-(cl)' desde 'A+(cl)'. La deuda sénior se califica al mismo nivel que la calificación nacional de largo plazo del banco de 'AA-(cl)', ya que la probabilidad de incumplimiento es la misma que la del banco. La calificación de letras de crédito (deuda senior con garantía) también se mejoró a 'AA-(cl)' desde 'A+(cl)' y se basa en la calificación nacional de largo plazo del banco.

Calificación de Soporte Gubernamental (GSR): La GSR 'ns' refleja la pequeña franquicia del banco en el sistema financiero chileno (menos de 1% de los depósitos a abril de 2025), lo que implica importancia sistémica moderada o baja, con menor riesgo de contagio, a pesar de la disposición histórica fuerte del soberano para apoyar al sistema bancario.

SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN

Factores que Podrían, Individual o Colectivamente, Conducir a una Acción de Calificación Negativa/Baja

VR, IDR y Calificaciones Nacionales

--la VR y las IDR podrían verse presionadas por una disminución sostenida en métricas de capital y rentabilidad debido al deterioro de la calidad de activos. En concreto, una caída sostenida del CET1 por debajo de 13% junto con una utilidad operativa sobre APR menor a 1,5% podría generar una acción negativa;

--las calificaciones nacionales también son sensibles a un debilitamiento relativo respecto a otros emisores chilenos.

OTRAS CALIFICACIONES DE DEUDA Y DE EMISOR

--las calificaciones de deuda se moverían generalmente junto a la calificación nacional de largo plazo del banco;

--no hay potencial de baja en el GSR.

Factores que Podrían, Individual o Colectivamente, Conducir a una Acción de Calificación Positiva/Alza

VR, IDR y Calificaciones Nacionales

--una mejora potencial está limitada por su pequeño perfil de negocio. Sin embargo, en el mediano-largo plazo, las calificaciones podrían subir si el banco logra fortalecer su perfil de negocio incrementando sustancialmente los niveles de TOI, manteniendo un perfil financiero sólido con rentabilidad operativa sobre APR consistentemente sobre 4% y un CET1 superior a 15%.

OTRAS CALIFICACIONES DE DEUDA Y DE EMISOR

--las calificaciones de deuda se moverían junto a la calificación nacional de largo plazo del banco;

--el potencial de mejora es limitado y solo podría ocurrir con un crecimiento material de la importancia sistémica del banco.

AJUSTES A LA CALIFICACION VR

--La puntuación de calidad de activos de 'bb+' se ha asignado por debajo de la puntuación implícita de la categoría 'bbb' debido a las siguientes razones de ajuste: formación de préstamos deteriorados (negativo).

--La puntuación del perfil de financiamiento y liquidez de ‘bbb-’ se ha asignado por encima de la puntuación implícita de la categoría 'bb' debido a las siguientes razones de ajuste: cobertura de liquidez (positivo).

PARTICIPACIÓN

La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud del (los) emisor(es) o entidad(es) calificada(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará.

Este comunicado es una traducción del original emitido en inglés por Fitch en su sitio internacional el 19 de junio de 2025 y puede consultarse en la liga www.fitchratings.com. Todas las opiniones expresadas pertenecen a Fitch Ratings, Inc.

REFERENCIAS PARA FUENTES DE INFORMACIÓN RELEVANTES CITADAS EN FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN

Las fuentes principales de información utilizadas en el análisis son las descritas en los criterios aplicados.

CONSIDERACIONES ESG

A menos que se indique lo contrario en esta sección, el nivel más alto de puntaje de relevancia crediticia ambiental, social y de gobernanza (ESG; environmental, social and governance) es de ‘3’. Un puntaje de ‘3’ significa que los aspectos ESG son neutrales para el crédito o tienen un impacto crediticio mínimo en la entidad, ya sea debido a la naturaleza de los mismos o a la forma en que son gestionados por la entidad. Los puntajes de relevancia ESG no se incorporan en el proceso de calificación, sino que son una observación de la relevancia de los factores ESG en la decisión del comité de calificación. Para obtener más información sobre los puntajes de relevancia ESG, visite https://www.fitchratings.com/topics/esg/products#esg-relevance-scores.

CRITERIOS APLICADOS EN ESCALA NACIONAL

--Metodología de Calificación de Bancos (Septiembre 28, 2023);

--Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Diciembre 22, 2020).

INFORMACIÓN REGULATORIA – CHILE

Se aclara que cuando se alude a calificación debe entenderse incluido el término clasificación.

Fitch Chile es una empresa que opera con independencia de los emisores, inversionistas y agentes del mercado en general, así como de cualquier organismo gubernamental. Las calificaciones de Fitch Chile constituyen solo opiniones de la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra o venta de estos instrumentos.

La opinión de las entidades calificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la calificadora la verificación de la autenticidad de la misma.

Definiciones de las categorías de riesgo e información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/chile