El precio del cobre tuvo un alza semanal de 2,14% logrando un promedio anual de US$6 por libra y un aumento de 39% sobre igual fecha de 2025
RESUMEN DE LA SEMANA
El precio del cobre cerró en un máximo histórico de US$ 6,59 por libra, con un alza semanal de 2,14%. Con esto, el promedio anual llegó a US$ 6 por libra, un 39,28% sobre la misma fecha de 2025. En la Bolsa de Metales de Londres, el precio contado superó el récord del pasado 6 de agosto. El precio fue impulsado por restricciones de oferta e inventarios ajustados, mientras la debilidad del mercado automotor y de crédito en China, frenaron la demanda. La menor inflación en Estados Unidos también dio soporte al precio.
FACTORES QUE INCIDIERON EN EL PRECIO
El principal apoyo financiero vino de Estados Unidos. El IPC de julio subió 0,1% mensual y 3,4% anual, mientras el índice de precios al productor (PPI) no registró variación mensual y bajó a 4,7% anual. Los datos redujeron las apuestas de una nueva alza de tasas en septiembre y favorecieron al cobre. Aun así, la inflación permanece sobre la meta de la Reserva Federal (2%).
En Chile, Antofagasta Minerals redujo su guía de producción 2026 al rango 625-655 miles de toneladas, tras la detención de Los Pelambres por lluvias extremas, mientras BHP anticipa menor producción en Escondida por menores leyes.
China concentró las principales señales de debilidad. Las ventas domésticas de automóviles cayeron 21,1% interanual en julio y las ventas locales de vehículos eléctricos e híbridos enchufables bajaron 3,9%. Además, los nuevos préstamos bancarios en yuanes se contrajeron, anotando la mayor caída registrada; lo que refleja una débil demanda de crédito. Estas cifras aumentan la preocupación por el consumo final a los actuales niveles de precio.
INVENTARIOS EN BOLSAS DE METALES
Los inventarios visibles bajaron 3.900 toneladas (-0,4%) y totalizaron 940.265 toneladas. La Bolsa de Metales de Londres perdió 13.325 toneladas y Shanghái 385 toneladas, mientras COMEX aumentó 9.810 toneladas.
El total global se mantuvo 121,3% sobre igual fecha de 2025, pero su distribución se volvió aún más concentrada. COMEX reúne cerca de 71% de las existencias de las tres bolsas, mientras Londres continúa reduciendo stock y Shanghái permanece 35,1% bajo el nivel de hace un año. Por ello, aunque el inventario total sigue siendo elevado, una parte importante del cobre está concentrada en Estados Unidos, por lo que la disponibilidad para los compradores de Europa y Asia continúa siendo más limitada.
DIFERENCIAL ENTRE PRECIO A 3 MESES COMEX Y BML
El diferencial a tres meses siguió favoreciendo a COMEX, manteniendo el incentivo para trasladar metal hacia Estados Unidos. Más que el nivel puntual, la señal relevante es si la brecha comienza a cerrarse: una reducción sostenida podría anticipar menor entrada de cobre al mercado estadounidense y una redistribución de inventarios hacia Londres o Asia. Mientras persista la incertidumbre arancelaria, la prima de COMEX seguirá condicionando los flujos físicos.
ESCENARIO PARA LA PRÓXIMA SEMANA
La próxima semana, el foco estará en comprobar si la moderación de la inflación estadounidense continúa reduciendo las expectativas de alza de tasas y si China revierte sus señales de debilidad. La contracción del crédito y la caída del mercado automotor elevan el riesgo de una pausa en las compras a precios altos. En sentido contrario, nuevos descensos de inventarios en Londres o Shanghái mantendrían el soporte físico. En este contexto, el sesgo de corto plazo sigue siendo favorable, aunque con menor margen para nuevas alzas. El precio continúa respaldado por la estrechez física y las restricciones de oferta, incluidas las menores perspectivas de producción en Chile. La principal interrogante será si la demanda, especialmente en China, logra sostener los actuales niveles o si el mercado entra en una fase de consolidación.
Fuentes: LME - COMEX - SHFE - Refinitiv
