El reciente anuncio del Ministerio de Hacienda sobre el Proyecto de Ley de Reconstrucción, en caso de aprobarse, marcaría un punto de inflexión para el sector construcción y el mercado de capitales en Chile. La medida central, la eliminación transitoria del IVA a la venta de viviendas nuevas por un periodo de 12 meses, busca corregir distorsiones de precios y acelerar la absorción de un inventario crítico, que ronda las 100.000 unidades disponibles para entrega inmediata.
Como en todo orden de cosas, no existen las balas de plata que permitan solucionar aspectos de la economía y de ciertos mercados, mediante una solución mágica, pero creemos que varias de las propuestas planteadas en esta primera semana del nuevo gobierno, van bien encaminadas:
Desde una perspectiva técnica y macroeconómica, estos son los pilares del impacto esperado, si es que logra aprobarse esta iniciativa:
Corrección del Valor de Mercado: La eliminación del débito fiscal del 19% permitiría una reducción del precio final de venta de entre un 11% y 14%. Esto mejora el ratio de asequibilidad (affordability) para la clase media, reduciendo la barrera de entrada al financiamiento hipotecario en un contexto de tasas aún restrictivas. Una reducción del costo siempre abriga la opción de mayor competitividad de mercado y baja de precios.
Descompresión del Stock Acumulado: Con un inventario que supera las 100.000 unidades sin vender, esta medida actúa como un catalizador de liquidez para las empresas desarrolladoras. Al liberar flujos de caja, se mitiga el riesgo sistémico en el sector y se incentiva el inicio de nuevos ciclos de inversión privada.
Efecto Multiplicador en el Empleo: La construcción representa un eje fundamental del PIB. El plan contempla que esta exención, sumada a la agilización de la "permisología" sectorial, impulse la creación de empleos directos asociados a la reposición de proyectos habitacionales y obras de reconstrucción.
Sostenibilidad Fiscal: El costo de esta renuncia tributaria se compensará mediante una reestructuración del gasto público y ajustes en el impuesto corporativo (proyectado a la baja del 27% al 23%) para fomentar la competitividad.
Este paquete de medidas busca no sólo la reconstrucción física tras las emergencias recientes, sino una reconfiguración del ecosistema inmobiliario hacia un modelo de mayor dinamismo y menor carga impositiva en el acceso a la propiedad.
Por lo tanto, en AGS estamos esperanzados que esta batería de propuestas logren ser aprobadas en el Congreso, ya que son oxígeno para los desarrolladores inmobiliarios, y es de esperar que sean también la oportunidad para que miles de chilenos por fin encuentren condiciones adecuadas para aventurarse en el desafío más soñado de todos; una vivienda propia.
Rodrigo Aravena, director de AGS Visión Inmobiliaria.
