Mantención de la TPM en junio: la cautela del B. Central ante noticias externas y efecto doméstico

Hay conceso en el Consejo del Banco Central en que "si bien el escenario macroeconómico seguía sujeto a un grado de incertidumbre mayor que el habitual, la inflación se había comportado según lo previsto, sus perspectivas no mostraban cambios relevantes y las expectativas a dos años plazo seguían en torno a la meta de 3%. Ello configuraba un escenario en que el balance de riesgos para la inflación se había ido equilibrando".  Así lo expone la minuta de la Reunión de Política Monetaria (RPM) celebrada el 16 de junio pasado, y a la que asistieron la presidenta del ente emisor, Rosanna Costa Costa; el vicepresidente Alberto Naudon Dell’Oro; y los consejeros Luis Felipe Céspedes Cifuentes, Claudio Soto Gamboa y Kevin Cowan Logan.

Según el documento, publicado hoy por el organismo, todos los consejeros coincidieron en que el anuncio del acuerdo entre Estados Unidos e Irán era una noticia positiva, pues reducía los riesgos de escenarios más extremos para el precio del petróleo. Sin embargo, señalaron que era necesario esperar la evolución de las negociaciones posteriores y la eventual normalización de la oferta mundial de petróleo. 

"Hubo consenso en que, ante escenarios con mayor incertidumbre, la credibilidad de la política monetaria requería la misma cautela ante noticias positivas, como las de los últimos días, que frente a noticias negativas, como el alza del precio del petróleo en marzo. Además, la evolución del escenario macroeconómico reforzaba el valor de evaluar, reunión a reunión, el curso de los acontecimientos. En este contexto, todos los Consejeros estimaron que la única opción plausible era mantener la TPM en 4,5%" consigna la minuta. 

Todos los consejeros, apunta, "indicaron que evaluar opciones distintas de mantener parecía improcedente en esta oportunidad. Por una parte, la disminución de los riesgos inflacionarios reducía la probabilidad de escenarios que requirieran una política monetaria más contractiva. Por otra, los antecedentes de eventual mayor debilidad de la economía aún eran prematuros y había que esperar mayores antecedentes de una consolidación del proceso de distensión en Medio Oriente antes de determinar sus implicancias para el escenario más probable. Por su parte, se debía evaluar cuidadosamente cómo reaccionaría la demanda ante un escenario externo más benigno y qué otras fuerzas internas podrían impulsar el gasto".

Costa, Naudon, Céspedes, Soto y Cowan votaron por mantener la TPM en 4,5%.