Scotiabank: IPC mostraría efectos indirectos e indexatorios por alza en combustibles, así como aumento en difusión de bienes pre-Cyber

Proyectamos IPC de mayo en 0,45% m/m (4,2% a/a), algo por sobre las expectativas de mercado plasmadas en encuestas (EEE; EOF: 0,4%) y en línea con forwards de inflación (0,45% m/m). El IPC sin volátiles (SV) aumentaría 0,4% m/m por alzas tanto en precios de bienes (0,5% m/m) como de servicios (0,3% m/m). En la misma línea, proyectamos variación de 0,6% m/m para los ítems volátiles, cuya incidencia en el IPC total se ubicaría en torno a 0,2 ppts.

A nivel de divisiones, las principales incidencias positivas provendrían de Vivienda y Transporte. En la primera, estimamos que las principales incidencias positivas provendrían de un aumento en los Gastos comunes, Arriendos y Gas por red, todo lo cual explica casi la totalidad de la incidencia que proyectamos para la división. En la misma línea, proyectamos alzas en Servicios de transporte aéreo nacional e internacional, así como un leve incremento en el precio promedio de las Gasolinas. Incidencias positivas adicionales provendrían desde las divisiones de Vestuario, Recreación y Seguros, estas últimas reflejando efectos indirectos e indexatorios por el alza en precios de combustibles.

Estimamos efectos indirectos e indexatorios provenientes del alza en precios de combustibles. A los impactos directos observados en marzo y abril, podrían agregarse impactos indirectos en bienes y servicios cuya estructura de costos está muy ligada al precio de los combustibles (como Transporte aéreo, paquetes turísticos, pan, entre otros) y efectos indexatorios en algunos servicios como arriendos, seguros, gastos financieros, gastos comunes, entre otros.

Nuestra proyección utiliza como supuesto de trabajo un aumento en la difusión inflacionaria de bienes en la previa del evento Cyber. Si bien no proyectamos alzas de precios en magnitudes relevantes, sí observamos aumentos de precios generalizados en la canasta de bienes SAE y bienes SV que usualmente se observan antes del Cyber de principios de junio. En cuanto a los servicios, utilizamos como supuesto de trabajo un nivel de difusión inflacionaria similar al observado históricamente para mayo.

Por Equipo económico de Scotiabank.