-La agencia clasificadora de riesgo reafirmó la clasificación de solvencia, líneas de bonos y líneas de efectos de comercio de Ingevec S.A. en “BBB+”, modificando sus perspectivas desde “Estables” a “Positivas”.
-Se destacó el crecimiento de la actividad operacional, una mayor diversificación de ingresos y la mejora sostenida de los indicadores financieros de la compañía.
Feller Rate ratificó las clasificaciones asignadas a la solvencia, líneas de bonos y líneas de efectos de comercio de Ingevec S.A. en “BBB+”. Asimismo, mantuvo la clasificación de las acciones de la compañía en “Primera Clase Nivel 2” y modificó las perspectivas de la clasificación desde “Estables” a “Positivas”.
El cambio de perspectivas responde al creciente nivel de actividad observado en la principal línea de negocios de la compañía, junto con un mayor grado de diversificación derivado de los honorarios por gestión inmobiliaria y de los negocios que no consolidan. Según la clasificadora, esta evolución ha permitido fortalecer la generación operacional, mejorar los márgenes y mantener adecuados indicadores de cobertura.
La clasificación continúa respaldada por la sólida experiencia y especialización de Ingevec en el sector de edificación habitacional, incluyendo su participación en segmentos con características contracíclicas, como las viviendas con subsidio DS19 y DS49. Además, se destaca la eficiente gestión comercial y operacional de la compañía, que le ha permitido mantener adecuados niveles de rentabilidad en un entorno desafiante para la industria.
El informe también considera el uso de modalidades contractuales que contribuyen a reducir las necesidades de financiamiento en su principal unidad de negocios. Gracias a ello, Ingevec ha logrado mantener indicadores crediticios por debajo del promedio de empresas comparables, pese al desarrollo de inversiones en negocios no consolidados, especialmente en el ámbito inmobiliario.
A marzo de 2026, los ingresos consolidados alcanzaron los $84.602 millones, lo que representa un crecimiento de 36,4% respecto del mismo período del año anterior. En igual período, el Ebitda llegó a $9.224 millones, cifra 38% superior a la registrada a marzo de 2025, alcanzando un margen de 10,9%.
El Ebitda ajustado totalizó $9.230 millones, con un incremento de 44,5% respecto del año anterior. Tanto el margen Ebitda como el margen Ebitda ajustado alcanzaron 10,9%, el nivel más alto observado dentro del período analizado por la clasificadora.
En términos de endeudamiento, la razón de deuda financiera neta sobre Ebitda mejoró significativamente en los últimos años, pasando desde 7,4 veces en 2022 hasta 2,0 veces a diciembre de 2025, nivel que se mantuvo al cierre del primer trimestre de 2026. Por su parte, la cobertura de gastos financieros aumentó desde 1,9 veces hasta 6,5 veces en el mismo período.
Perspectivas positivas para el negocio
Feller Rate destacó que las perspectivas “Positivas” reflejan la mejora en la generación operacional de la compañía, el fortalecimiento de sus márgenes y el avance en su estrategia de diversificación. Asimismo, señaló que una eventual mejora adicional en la clasificación podría estar asociada a una mayor rentabilización de los negocios que no consolidan y al mantenimiento de los actuales niveles de actividad y generación de flujo de los negocios consolidados.
