Simultáneas registraron una baja de 4,4% respecto a la semana anterior. Los principales retrocesos se observaron en BCI, CHILE y CENCOSUD. Alzas fueron COPEC, COLBÚN y VAPORES

Entre las principales noticias de la semana: (1) Resultados Corporativos 4T24: Aguas Andinas; (2) Índice de ventas del comercio minorista rompió la tendencia alcista por un efecto calendario durante febrero y (3) Cierre de la Temporada de resultados corporativos 4T24.

Ventas cortas registraron una caída de –3,8%, llegando a CL$ 170.478 millones. Las principales bajas se observaron en SQM-B (CL$ -9.940 millones), Mallplaza (CL$ -2.209 millones) y CAP (CL$ -432 millones). En tanto, las principales alzas fueron LTM (CL$ +2.240 millones), CMPC (CL$ +1.895 millones) y BCI (CL$ +1.166 millones). Al cierre de la semana, las acciones con mayor stock de venta corta ajustadas por volumen fueron Entel, CAP y SMU.

Simultáneas registraron una baja de –4,4% respecto a la semana anterior, llegando a CL$ 274.256 millones. Las principales caídas se observaron en BCI (CL$ -8.980 millones), Chile (CL$ -2.949 millones) y Cencosud (CL$ -1.926 millones). En tanto, las principales alzas fueron Copec (CL$ +6.788 millones), Colbún (CL$ +5.683 millones) y Vapores (CL$ +915 millones). Al cierre de la semana, las acciones con mayor stock de simultáneas fueron Itaucl, SQM-B y Vapores.

Insider Trading en Ingevec, Antarchile y Grupo Empresas Navieras. Durante la semana se registraron inversiones netas en (1) Ingevec (CL$ +125 millones) realizada por “Asesorías e Inversiones Desarrollos del Maipo Ltda” (relacionada al gerente general); (2) Antarchile (CL$ 31 millones) realizada por “Antarchile” (accionista controlador) y (3) Grupo Empresas Navieras (CL$ 14 millones) realizada por el Sr. Maximiliano Urenda (presidente del directorio).

Descuento holding. Al cierre de la semana, destacan desajustes significativos en Almendral (27% de descuento vs 16% promedio de 5 años) y Quiñenco (28% de descuento vs 41% promedio de 5 años).

En cuanto a ETF, durante la semana se registró una creación de cuotas de +1,0% en el ETF chileno (ECH), con una creación de cuotas de 3,2% en lo que va del año y una destrucción de cuotas de 8,1% durante los últimos 12 meses.

RESUMEN NOTICIAS DE LA SEMANA — RENTA VARIABLE LOCAL

Resultados Corporativos 4T24: Aguas Andinas: Crecimiento acelerado en ventas, compensado por costos de energía y materiales. EBITDA en línea. La compañía reportó un EBITDA de CL$ 90.402 millones (+3,8% a/a), en línea con nuestras estimaciones (CL$ 88.620 millones). Aguas Andinas reportó un crecimiento de ventas de +8.5% a/a, impulsado principalmente por los segmentos de Agua Potable y Agua Servida mostrando crecimientos tanto en tarifas como en volúmenes. En tanto, el margen EBITDA disminuyó en –227 pb a/a, donde los mayores costos de energía y materiales generaron presiones en el costo de venta por m3, aumentando +12,6% a/a. Por último, destacamos la disminución de –59% a/a en provisión por incobrables hasta CL$ 613 millones, impulsada por iniciativas comerciales que permitieron a la empresa recuperar niveles cercanos a prepandemia.

Índice de ventas del comercio minorista rompió la tendencia alcista por un efecto calendario durante febrero. El índice de Ventas del Comercio Minorista elaborado por la Cámara Nacional de Comercio (CNC) registró una caída de –3,5% en términos reales a/a en febrero (locales equivalentes), rompiendo la racha de 13 meses consecutivo en terreno positivo. Durante el último mes reportado se vio un efecto calendario (un día menos respecto a 2024), además de que hubo una mayor salida de veraneantes de la capital. A nivel de categorías se vieron tendencias mixtas, donde muebles (-8,4% a/a) y supermercado tradicional (-5,7% a/a) impactaron negativamente al índice, compensado parcialmente por las categorías de línea hogar (+8,0% a/a) y vestuario (+1,1% a/a).

Temporada de resultados corporativos 4T24: Un cierre decepcionante en utilidades, con tendencias mixtas a nivel sectorial. Esta semana se dio término a la temporada de resultados de empresas chilenas, correspondientes al cuarto trimestre 2024. Según nuestras estimaciones, las empresas del IPSA habrían reportado una caída de -7,7% a/a en utilidades (ponderadas por peso), lo que se encontró por debajo de nuestras estimaciones (+13,6% a/a). A nivel sectorial, el sector eléctrico destacó como una de las principales sorpresas negativas. Enel Chile reportó pérdidas asociado a diversos efectos no recurrentes como la provisión relacionada al cambio contable del reporte a cifras en dólares (en línea con lo esperado) pero decepcionó principalmente en la filial de distribución que reportó pérdidas asociadas a provisiones y multas. En segundo lugar, destacó Enel Améri-cas que se vio impactada por menores resultados en su filial de generación en Colombia, en el contexto de menor hidrología y un impacto por tipo de cambio. En tanto, si bien Cencosud reportó tendencias de mejora a nivel operacional, decepcionó en última línea asociado a un fuerte impacto en diferencias de cambio, lo que en parte debe ser matizado ya que no corresponde a efectos en flujo de caja. Lo anterior, fue compensado por buenas tendencias e importante crecimiento en utilidades en los sectores Transporte (+448% a/a) y Retail discrecional (+408% a/a). Sin embargo, la principal sorpresa positiva del trimestre fue el sector Bebidas y Viñas que mostró una expansión de +42% a/a en última línea, con fuerte crecimientos tanto en Andina, CCU y Con-cha y Toro. En el caso de CCU y Andina, se dio en un contexto más favorable en precios y costos dolarizados, además de tendencias de mejora en Argentina. Por último, en el caso de Concha y Toro, destacamos el resulta-do positivo en las dinámicas del mercado de exportación.

Fuente: Bice Inversiones.