Fondos de Pensiones registran compras netas por US$45,8 millones en acciones chilenas en agosto

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Fondos de Pensiones registran compras netas por US$ +45,8 millones en acciones chilenas en agosto. Las AFPs registraron compras netas de acciones chilenas en agosto, tras cuatro meses consecutivos de desinversiones netas. En agosto, la exposición a renta variable local como porcentaje de los activos administrados aumentó +22 pb m/m hasta 10,2%. Las principales compras netas se observaron en Falabella (US$ +182,2 millones), SQM-B (US$ +46,7 millones) y Parauco (US$ +22,6 millones). En tanto, las mayores ventas netas fueron Mallplaza (US$ -80,4 millones), Copec (US$ -70,7 millones) y Enelam (US$ -37,6 millones). En los últimos doce meses, las AFP acumulan compras netas por US$ +888,5 millones. Por otro lado, los Fondos Mutuos locales registraron compras netas por US$ 189,0 millones en agosto, destacando Falabella (US$ +54,0 millones), LTM (US$ +49,1 millones) y SQM-B (US$ +34,7 millones). Mientras que, las mayores desinversiones netas fueron Enelam (US$ -19,4 millones), Chile (US$ -14,4 millones) y BCI (US$ -5,6 millones). Destacamos que los Fondos Mutuos registran inversiones netas por US$ +1.458 millones en los últimos doce meses, aumentando su exposición en +24 pb m/m hasta 5,5% del total de activos administrados.

Índice Mensual de Actividad de la Construcción (IMACON) retrocede por octavo mes consecutivo, registrando -4,0% a/a en julio. Los principales factores que afectaron la actividad en construcción fueron la caída de -10,9% a/a en el consumo aparente de cemento y la baja de -7,3% a/a en la venta de materiales de construcción al por mayor. La disminución en el consumo aparente de cemento se debe principalmente a una elevada base de comparación respecto del año anterior (+18,8% a/a en julio 2025), en línea con una estabilización de la actividad en infraestructura. En tanto, la baja en venta de materiales de construcción se debe al alza en precios que han experimentado los materiales importados, en un contexto de alzas de combustibles y presiones inflacionaria. Por otra parte, el empleo sectorial mostró un incremento +2,1% a/a en el mes de julio, dando señales de recuperación tras dos meses de caídas, en un contexto nacional de tasas de desempleo en niveles más altos desde junio de 2021. En nuestra opinión, el dato de IMACON refleja las presiones externas en precios generadas por el contexto global, sin embargo, destacamos la recuperación en el empleo del sector y la tendencia alcista de los últimos meses sobre la superficie autorizada para edificación, puesto que da cuenta de un impulso en la inversión en nuevos proyectos dentro del sector construcción para el mediano plazo.

Exportación de vino con denominación de origen crece +14,9 a/a en volumen en agosto, tras 4 meses de contracción. La Oficina de Estudios y Políticas Agrarias (ODEPA) publicó su boletín mensual del vino, dando cuenta de una expansión en las exportaciones de +14,9% a/a en volumen y +16,2% a/a en valor en agosto. Por otro lado, el trimestre móvil sigue dando cuenta de caídas tanto en volumen (-1,8% a/a) como en valor (-3,0% a/a). En agosto, los países que más contribuyen al crecimiento en volumen son Holanda (+99,7% a/a) y Reino Unido (+39,5% a/a) que juntos explican ~54% del crecimiento en envíos al extranjero. Por otro lado, Japón (-21,2% a/a) y Paraguay (-43,3% a/a) compensaron negativamente. Destacamos que los principales destinos del vino siguen siendo Brasil, Reino Unido, Japón, China y México, y en su conjunto, crecieron un +0,3% a/a mientras que el resto de los mercados cayó -4,2% a/a. Si bien las exportaciones mostraron un importante repunte en agosto, creemos dado el comportamiento poco estacional de la demanda, aún es prematuro para interpretarlo como un cambio de tendencia favorable, sobre todo considerando que la base comparable de septiembre y octubre mostró crecimientos de doble dígito.

Índice de Confianza del Consumidor (ICC) registra fuerte caída de -4,0 puntos m/m en agosto, tras dos meses de recuperación. El índice elaborado por Ipsos alcanzó 38,1 puntos en agosto, mostrando retrocesos en los cuatro subíndices, explicado principalmente por “Situación Económica Actual (-4,7 puntos m/m) e “Inversiones” (-4,0 puntos m/m). En términos relativos, Chile se ubicó por debajo del ICC de Latinoamérica (47,9 puntos) y fue el país más pesimista de Sudamérica en el mes. En nuestra opinión, el dato de ICC de agosto es negativo —alcanzó su nivel más bajo desde febrero de 2023—. Este deterioro se da en un contexto de alto desempleo y reactivación de focos de incertidumbre asociado al escenario geopolítico global. En este contexto, mantenemos una visión cauta y esperamos un consumidor más selectivo, lo que podría seguir presionando las ventas de retail y supermercados durante el 3T26.

Tráfico aéreo de LATAM Airlines muestra crecimiento de +7,0% a/a agosto, impulsado por vuelos internacionales. La compañía registró un aumento de +7,0% a/a en capacidad de pasajeros (medida en ASK o asientos-kilómetro disponibles) y acumula en crecimiento de +9,1% en lo que va del año. En particular, el crecimiento sigue siendo liderado por vuelos internacionales (+7,3% a/a). Por otro lado, el factor de ocupación consolidado retrocedió -180 pb a/a hasta 83,5%, con retroceso en todos los segmentos, destacando SSC (-280 pb a/a) hasta 82,8%. En nuestra opinión, las cifras de tráfico aéreo continúan evidenciando un entorno favorable para el crecimiento de LATAM Airlines, particularmente por la fortaleza del segmento internacional. No obstante, el deterioro observado en los factores de ocupación sugiere un escenario más desafiante en términos de rentabilidad operativa, en un contexto de presiones de costos de combustible asociado a las tensiones geopolíticas en Medio Oriente.

Fuente: Bice Inversiones.