Grupo Pampa culmina exitosamente su proceso de simplificación societaria

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Grupo Pampa culmina exitosamente su proceso de simplificación societaria. El lunes 13 de julio, Oro Blanco realizó un aumento de capital mediante la emisión de 261.017 millones de nuevas acciones, las que fueron entregadas a los accionistas de Norte Grande bajo una relación de canje de 1,322 acciones de “Pampa Investments” por cada acción de Norte Grande, siendo ésta última cancelada. Con ello, se dio término al proceso de restructuración societaria iniciado en junio de 2025, que incluyó entre otros movimientos, la absorción de Pampa Calichera, Norte Grande y Global Mining por parte de Oro Blanco, además de la fusión de Nitratos en Potasios. Durante 2026 se aprobaron también las fusiones y respectivos cambios de nombre de Oro Blanco y Potasios a las sociedades continuadoras “Pampa Investments” y “Potasios Investments”, reduciendo gastos administrativos y simplificando la participación del grupo en SQM. En nuestra opinión, la nueva estructura societaria debería destrabar valor para el accionista a través de la justificación de un menor descuento holding asociado al ahorro de gastos y mayor liquidez, que según nuestras estimaciones aumentó sustancialmente hasta un nivel actual de US$ 0,9 millones promedio diario transado (ADTV de 6 meses).

Fondos de Pensiones locales registran ventas netas por US$ -13,4 millones en acciones chilenas en junio. Las AFP volvieron a registrar ventas netas de acciones chilenas en junio, acumulando así tres meses consecutivos de desinversión por un total de US$ 60,5 millones. En junio, la exposición a renta variable local como porcentaje de los activos administrados disminuyó -30 pb m/m hasta 9,7% (bajo 10% por primera vez desde noviembre de 2025). Las principales ventas netas fueron Mallplaza (US$ -44,2 millones), Cencosud (US$ -18,4 millones) y Falabella (US$ -17,6 millones). En tanto, las mayores compras netas se observaron en Parauco (US$ 76,2 millones), SQM-B (US$ +46,0 millones) y Enelchile (US$+18,9 millones). En los últimos doce meses, las AFP acumulan compras netas por US$ 1.462 millones en los últimos doce meses. Por otro lado, los Fondos Mutuos locales registraron compras netas por US$ 52,2 millones en junio, destacando Cencosud (US$ +23,4 millones), Parauco (US$ +20,8 millones) y SMU (US$ +16,7 millones). Mientras que, las mayores desinversiones netas fueron Chile (US$ -13,4 millones), ECL (US$ -7,5 millones) y LTM (US$ -7,2 millones). Destacamos que los Fondos Mutuos registran inversiones netas por US$ 1.260 millones en los últimos doce meses, aumentando su exposición en 30 pb m/m hasta 5,2% del total de activos administrados.

Cifras de tráfico aéreo doméstico en Brasil muestran señales mixtas en el mes de mayo. LATAM Airlines mostró un crecimiento de +10,8% a/a en capacidad medido en sillas-kilómetro (ASK) con un factor de ocupación que se contrajo -91pb a/a hasta 82,2%. La compañía sigue mostrando un crecimiento mayor al sector ex LATAM Airlines (-0,1% a/a). En el caso particular de GOL, la empresa reportó un crecimiento de +8,2% a/a en ASK con un factor de ocupación plano a/a en 81,2%, confirmando la reactivación tras la salida de su reorganización financiera (capítulo 11). En tanto, Azul mostró una contracción interanual (-7,8% a/a) con un leve aumento en ocupación (+29 pb a/a hasta 79,5%). Las cifras de tráfico de mayo reflejan un sólido dinamismo para LATAM Airlines, en un contexto de recuperación y fortalecimiento financiero de uno de sus principales competidores. En contraste, destacamos que las cifras de mayo muestran un deterioro en los factores de ocupación en un contexto de mayores tarifas aéreas producto de un mayor costo de combustible.

Fuente: Bice Inversiones.