Dólar e Imacec de mayo: se refuerzan expectativas de fututos recortes en la TPM

El tipo de cambio inició la sesión de este miércoles en torno a los $928, extendiendo su avance en un contexto marcado por la fortaleza del dólar a nivel global y un escenario local que continúa mostrando señales de desaceleración económica. El Dollar Index se recupera y cotiza en torno a los 101,2 puntos, mientras que el cobre mantiene la presión bajista y opera cerca de los US$6,14 por libra en COMEX, limitando el tradicional respaldo que el metal entrega al peso chileno.

En el plano local, el principal foco estuvo en la publicación del IMACEC de mayo, que registró una contracción de -0,9%, muy por debajo del crecimiento de 0,2% esperado por el mercado. Si bien la cifra representa una leve mejora respecto al -1,2% del mes anterior, confirma un escenario de debilidad en la actividad económica y refuerza las expectativas de que el Banco Central de Chile podría contar con mayor espacio para evaluar futuros recortes en la Tasa de Política Monetaria si las presiones inflacionarias continúan moderándose. Este deterioro de la actividad económica se suma a los recientes datos de manufactura y empleo, fortaleciendo la presión sobre el peso chileno.

En el ámbito internacional, el mercado continúa atento a los datos laborales de Estados Unidos. La encuesta ADP mostró una creación de 98 mil empleos en junio, cifra inferior a los 118 mil esperados y también por debajo de las 122 mil registradas el mes anterior. Aunque el dato entrega una primera señal de moderación del mercado laboral y ejerce cierta presión bajista sobre el dólar, el impacto ha sido limitado debido a que los inversionistas permanecen a la espera del informe oficial de empleo (NFP) que se conocerá esta semana y que continúa siendo la principal referencia para las próximas decisiones de la Reserva Federal.

Durante la jornada, la atención también estará centrada en la publicación del PMI Manufacturero ISM, indicador clave para evaluar el ritmo de la actividad económica en Estados Unidos. Una lectura superior a las expectativas reforzaría la percepción de una economía resiliente y podría volver a fortalecer al Dollar Index, mientras que una sorpresa negativa aumentaría las apuestas por un tono menos restrictivo de la Fed. Adicionalmente, las declaraciones del presidente Donald Trump durante la tarde podrían introducir nuevos episodios de volatilidad, especialmente si entrega señales relacionadas con política comercial, aranceles o el futuro de las tasas de interés.

Desde una perspectiva técnica, el USD CLP mantiene un sesgo alcista de corto plazo mientras permanezca sobre la zona de los $920. La combinación de un Dollar Index fortalecido, un cobre corrigiendo desde sus máximos recientes y un escenario de desaceleración económica en Chile continúa favoreciendo un tipo de cambio elevado, aunque la evolución de los próximos datos macroeconómicos en Estados Unidos será determinante para definir la dirección del mercado en las próximas sesiones.

Por Diego Montalbetti, 

Analista de Mercados de Capitaria