Coronavirus: La producción de petróleo se reducirá inevitablemente ¿A qué costo?

|

Francisco J. Gonzalez (1)


El mercado petrolero está siendo testigo de un conflicto, sin precedentes de la demanda y la oferta que tiene el potencial de hacer que los precios bajen aún más a medida que el mundo se queda sin capacidad, para almacenar suministros que llegan a un mercado que ha experimentado un colapso de la demanda debido a la pandemia de coronavirus.

El origen de la situación actual, se inició con el colapso de las discusiones de la coalición OPEP + (un grupo de 23 países productores) el 6 de marzo, cuando Rusia no accedió a un llamado saudita para un recorte más profundo de la producción de petróleo del grupo.

La reunión terminó cuando los sauditas se retiraron por completo de los recortes de producción y prometieron inundar el mercado con oferta a partir del 1 de abril. A raíz de esa decisión, se recortó agresivamente el precio del crudo para hacerlo más atractivo para los compradores.

Los precios del petróleo cayeron más del 20 %, inmediatamente. Los precios de los futuros del crudo Brent y NYMEX ahora han bajado alrededor de un 60 % desde el comienzo del año.

A principios de marzo, COVID-19 fue calificado como epidemia y se restringió principalmente a países de Asia. Lo que los productores de petróleo no anticipaban en ese entonces era la trayectoria destructiva que tomaría el virus.

Desde entonces, COVID-19 se ha convertido en una pandemia y ha afectado a más de 1 millón de personas en todo el mundo. Ha llevado a cierres masivos de países y ha detenido las economías más poderosas del mundo. Estados Unidos vio un récord de solicitudes de desempleo de 6.6 millones el 2 de abril, una cifra que se ha duplicado en una semana.


UNA MAYOR DISMINUCIÓN DE LA DEMANDA ES INEVITABLE


S&P Global Platts Analytics, espera que la demanda mundial de petróleo se contraiga en 4,5 millones de b / d en 2020 y ha dicho que las perspectivas siguen siendo negativas con persistentes riesgos a la baja.

En los próximos meses, S&P Global Platts Analytics ve una acumulación global “masiva” de existencias de crudo de mil millones de barriles en su peor escenario de pandemia global, en relación con los niveles de fines de febrero, según Kang Wu, director de análisis de Asia en S&P Global Platts.

El almacenamiento potencial totaliza aproximadamente 1.400 millones de barriles, lo que implica que la industria alcanzará los límites máximos en mayo a menos que se reduzca la producción, dijo.

Una vez que eso suceda, los precios podrían ver otra caída dramática.

Platts Analytics ve a Brent en el rango de $ 10 - $ 20 / barril en abril y mayo. Podría haber más desventajas a partir de aquí y los precios podrían caer fácilmente aún más, lo que sea necesario para obtener una oferta significativa del mercado y rápidamente, dijo Kang.


MAS SEÑALES DE PERDIDAS


Whiting Petroleum, un destacado productor estadounidense, recientemente se declaró en bancarrota, y los anuncios de corte de gasto de capital son ambiciosos. Casi 60 operadores ascendentes globales, una gran parte de ellos en los EE. UU. y Canadá, han anunciado recortes del 25% al 30% en su presupuesto de para 2020.

Según Platts Analytics, el entorno actual de bajo precio está poniendo en riesgo aproximadamente 5 millones de b / d de producción de crudo.

Pero con un exceso de oferta de 15 millones de b / d y tanques llenándose rápidamente, esto casi no es suficiente.

Platts Analytics cree que los precios de Brent deberán caer al rango de $ 10s / barril para forzar la reducción inmediata de la oferta.

Casi todos los participantes del mercado petrolero se encuentran atrapados en la guerra de precios entre Rusia y Arabia Saudita han estado esperando ver qué lado parpadea primero.

Ambos tienen respaldos financieros, para soportar los bajos precios del petróleo durante algún tiempo: Rusia con sus tipos de cambio flexibles y estructura fiscal progresiva y los sauditas con poca deuda y uno de los costos de producción más bajos del mundo.

Pero el terrible estado del mercado los está acercando a la mesa de negociaciones, ayudado por una serie de mediadores, incluido el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, que lucha por contener los restos causados a la industria petrolera nacional por los bajos precios del petróleo.

El 2 de abril, el presidente Trump dijo que había tenido conversaciones con el príncipe heredero saudí Mohammed bin Salman, quien a su vez había llamado al presidente ruso Vladimir Putin para sanar su grieta en el mercado petrolero. Continuó diciendo que espera un acuerdo de reducción de producción de 10 millones de b / da 15 millones de b / d, un tweet que envió los precios al alza un 25 %.

Sin embargo, esa cifra no fue respaldada y el Kremlin negó que el presidente Putin hubiera hablado con el príncipe heredero.

A pesar de una conversación entre Putin y MBS, la diplomacia del presidente Trump ha llevado a Arabia Saudita a pedir una "reunión urgente" de la alianza OPEP + y otros productores para negociar un acuerdo sobre los recortes de producción.

Pero con las “heridas” generadas de los acuerdos anteriores, durante los cuales los sauditas asumieron la mayor parte de los recortes de producción, aún por sanar, el reino ha dicho categóricamente que está "buscando un acuerdo justo que restablezca el equilibrio deseado en los mercados petroleros" e indicó que quería que otros países fuera de la alianza OPEP + se unieran a las conversaciones.

Aunque el destino de la reunión no está claro, lo que está claro es que la producción tendrá que ceder tarde o temprano. Podría beneficiar a todos si cede de una manera que minimice el daño a los productores y les permita recuperarse una vez que la demanda regrese.


Dr. Francisco Javier González Puebla

Director Carreras Administración

CFT-IP Santo Tomas – Viña del Mar