Cuentas Nacionales: tasa de ahorro de la economía chilena subió a 23,1% del PIB en primer trimestre de este año

En el primer trimestre de 2026, la tasa de ahorro de la economía chilena fue de 23,1% del PIB, superior en 0,3 puntos porcentuales (pp.) en comparación al cierre anterior, informó este lunes el Banco Central a través del informe Cuentas Nacionales por Sector Institucional correspondiente al citado cuarto.  Este resultado se debió a un crecimiento anual del ingreso disponible (7,9%) por sobre el consumo (6,4%). Por sector institucional, el mayor ahorro se explicó principalmente por las Empresas no financieras y, en menor medida, los Hogares, lo que fue parcialmente compensado por un menor ahorro de las Sociedades financieras y el Gobierno general

Este ahorro de la economía, junto a una tasa de inversión bruta menor en 0,3pp. respecto al cierre previo, determinaron una necesidad de financiamiento de 0,6% del PIB, inferior en 0,6pp. en comparación al cuarto trimestre de 2025. Por sectores, este resultado fue determinado por una disminución en el déficit de las Empresas no financieras y una mayor capacidad de financiamiento de los Hogares. En sentido contrario, las Sociedades financieras redujeron su capacidad de financiamiento, mientras que el Gobierno general aumentó levemente su déficit.

En particular, las Empresas no financieras alcanzaron una necesidad de financiamiento de 2,5% del PIB, inferior en 0,9pp. con respecto al cierre del trimestre previo. Lo que se explicó principalmente por un incremento en efectivo y depósitos, y en cuotas de fondos.

Los Hogares registraron una capacidad de financiamiento de 3,7% del PIB, superior en 0,2pp. con respecto a diciembre pasado. En términos financieros, esto se reflejó principalmente en una menor contratación de préstamos, y una mayor inversión en efectivo y depósitos, y en cuotas de fondos, lo que fue atenuado en parte por una desinversión en otras cuentas. 

Las Sociedades financieras, en tanto, presentaron una capacidad de financiamiento de 0,8% del PIB, mostrando una disminución de 0,4pp. en relación con el periodo anterior. Este resultado se debió principalmente a un menor flujo neto de préstamos, títulos y cuotas de fondos del mercado monetario.

Respecto al Gobierno general, éste registró una necesidad de financiamiento de 2,7% del PIB, superior en 0,2pp. en comparación al cuarto trimestre de 2025. Este aumento se explicó por las emisiones de títulos, compensado en parte por el flujo neto en otras cuentas. 

En relación con el endeudamiento sectorial, el Gobierno general aumentó su deuda en 0,9pp., alcanzando un 41,1% del PIB, asociado a nuevas colocaciones de títulos emitidos en el mercado local y externo (gráfico 3). A su vez, las Empresas no financieras presentaron un ratio de deuda como porcentaje del PIB de 90,3%, superior en 0,2pp. a lo registrado en el periodo anterior, mayormente debido al aumento de deuda externa. Por su parte, la deuda de los Hogares creció 1,4% respecto del cierre de año, debido principalmente a la deuda bancaria hipotecaria; en términos del porcentaje del PIB, la deuda se situó en 45,9% del PIB, disminuyendo 0,3pp. con respecto al cierre previo. 

En cuanto a las posiciones financieras netas –diferencia entre activos financieros y pasivos–, la economía en su conjunto disminuyó su posición deudora frente al Resto del mundo en 0,5pp., la que se situó en 18,7% del PIB. En términos sectoriales, este resultado provino principalmente de una menor posición deudora de las Sociedades financieras y del Gobierno. En sentido contrario, Hogares y Empresas no financieras registraron un leve deterioro en sus posiciones netas.

Específicamente, las Sociedades financieras registraron una posición deudora neta de 8,5% del PIB, 0,8pp. inferior al cierre del trimestre anterior, debido a la mejor posición de Auxiliares financieros y, en menor medida, de Compañías de seguros. Asimismo, el Gobierno general alcanzó una posición deudora de 16,4% del PIB, mejorando en 0,1pp. con respecto a diciembre de 2025. Por su parte, los Hogares mostraron una riqueza financiera neta menor en 0,2pp., alcanzando a 122,0% del PIB, reflejado en un menor saldo de fondos de pensiones. Finalmente, las Empresas no financieras registraron una posición deudora de 115,8% del PIB, 0,1pp. sobre el cierre anterior.