CENCOSUD anuncia acuerdo para la adquisición del 100% de la cadena de supermercados premium St. Marche en Brasil
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Cencosud anuncia acuerdo para la adquisición del 100% de la cadena de supermercados premium St. Marche en Brasil. El acuerdo incluye 32 tiendas ubicadas en el estado de São Paulo, un centro de distribución de 7.500 m2 y otros activos relacionados. St. Marche registró ventas brutas de aproximadamente US$216 millones en los últimos doce meses y aporta ~80.000 m2 (~19% del total en Brasil y ~1% de las ventas de Cencosud consolidado). Si bien el monto de la transacción no ha sido revelado, la compañía utilizaría parte de los fondos obtenidos tras la venta de Bretas en 2025 (~US$ 123 millones). En nuestra opinión, el anuncio marca un cambio de foco en Brasil, ingresando al segmento premium en Sao Paulo, más alineado con la estrategia de Cencosud en sus principales mercados. Por otro lado, vemos poco espacio de sinergias con la actual cadena mayorista GIGA y creemos que no es posible hacer una evaluación completa sin tener una noción de precio pagado. Según nuestras estimaciones, usando como referencia el múltiplo implícito en la venta de Bretas y un margen EBITDA de 9% en régimen, estimamos una valorización de ~5,6x EV/EBITDA, nivel que consideramos razonable respecto a comparables brasileños.
Índice de ventas del comercio minorista (IVCM) crece +1,8% a/a real en mayo, impulsado por Vestuario (+10,4% a/a) y Calzado (+7,1% a/a). Según la Cámara Nacional de Comercio (CNC), el IVCM de mayo mostró un alza tras dos meses de caídas interanuales, en un contexto marcado por el efecto calendario del Día de la Madre y una mayor actividad promocional previo al Cyber Day. A nivel de categorías, Vestuario (+10,4% a/a) y Calzado (+7,1% a/a) lideraron los crecimientos, mientras que Supermercados tradicionales (-1,5%) registró una caída por tercer mes consecutivo, principalmente arrastrado por abarrotes. Por otro lado, el índice de confianza del consumidor (ICC) de Ipsos registró una caída de -0,4 puntos en mayo hasta 40,9 puntos. Las cifras de comercio e indicadores de confianza del consumidor en mayo ratifican un contexto de recuperación respecto a los dos meses previos. Lo anterior, está en línea con lo que manifiestan las empresas del sector, en parte impulsado por el impacto positivo de eventos como el día de la madre, padre y cyber day.
Fuente: Bice Inversiones.
