Scotiabank anticipa "un corredor para la TPM" dada la incertidumbre sobre los efectos inflacionarios del conflicto en Irán
El Consejo del Banco Central mantuvo la TPM en 4,5% "con un sesgo que se lee más neutral que en la reunión de enero, señalizando una mantención más prolongada de la tasa", comentó Scotiabank.
Ante las presiones inflacionarias externas y la incertidumbre respecto a la duración del shock, se ajustó al alza la proyección de inflación para el año y su convergencia a la meta se retrasa para 2027, lo que representa un cambio en la tendencia a la baja que se observaba en los últimos meses, previo a la guerra. "Será clave conocer la trayectoria base delineada en el corredor de tasas en el IPoM de mañana para determinar si el staff considera converger al centro del rango de tasa neutral (4,25%) en el horizonte de política", consignó el banco privado. "Dada la incertidumbre sobre los efectos inflacionarios y también sobre la actividad mundial, esperamos un corredor para la TPM con escenarios alternativos en ambas direcciones, incluyendo escenarios 'inflacionarios' si el conflicto tiene duración acotada y también escenarios más negativos para la actividad y la inflación si la duración del conflicto se alarga", comentó.
Por ahora, el escenario central del Consejo consideraría mayor inflación y menor crecimiento en 2026. Según el comunicado, el escenario asume que no se producirían nuevos aumentos significativos en los precios internacionales, mientras que la demanda interna moderará su ritmo de expansión, incorporando también el ajuste fiscal anunciado por el Gobierno.
El escenario internacional está marcado por el alza en el precio del petróleo, con consecuencias sobre inflación y actividad a nivel global. Al respecto, el Consejo da cuenta de un estrechamiento en las condiciones financieras globales y una reducción en el precio del cobre, borrando el mayor impulso externo con el que había comenzado el año. En este contexto, también se menciona las expectativas de mantención o aumento en tasas de política que incorpora el mercado para los principales bancos centrales a nivel global, lo que también se replica en las expectativas de mercado para la TPM local con al menos 2 aumentos durante el año.
