Acciones chilenas se muestran defensivas ante las grandes correcciones realizadas en los mercados accionarios globales
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Acciones chilenas se muestran defensivas ante las fuertes correcciones observadas en mercados accionarios globales. La imposición de aranceles recíprocos de 10% por parte de Estados Unidos a Chile no incluyó en primera instancia al Cobre. En ese sentido, uno de los sectores que podría verse más impactado es el sector acuícola (Salmones), que representa el segundo mayor ítem exportado a Estados Unidos, con ~US$ 2.500 millones en 2024. Sin embargo, los efectos serían acotados ya que no existe mucho espacio para una sustitución por salmón Noruego, ya que Chile sigue presentando una importante ventaja competitiva por cercanía. Además, este año el sector acuícola presentará una importante mejora en resultados, principalmente por la disminución en los costos de alimentos, por lo que las perspectivas en general son auspiciosas para el sector. Por otro lado, el sector Eléctrico sería el menos afectado ya que es un sector dolarizado, que no presenta exposición al comercio internacional y tampoco una alta sensibilidad al ciclo económico.
Cartera BICE Acciones Destacadas: mantenemos nuestra sobre ponderación en el sector Eléctrico y confirmamos nuestra preferencia por CCU en Bebidas. Esta semana realizamos la actualización mensual de nuestra cartera recomendada, sin realizar cambios en sus componentes y porcentajes. En el sector Eléctrico seguimos viendo un importante espacio de revalorización, en base a la mejora esperada en visibilidad de resultados, marco regulatorio y estabilidad de flujos. Además, destacamos el atractivo retorno por dividendos de corto plazo en Enel Chile (~5,3%) y ECL (~6,2%). Por otro lado, mantenemos a CCU como nuestra preferencia en el sector Bebidas, donde vemos una de las principales historias de recuperación en 2025. Creemos que la compañía podría justificar ajustes al alza en expectativas de resultados y que existe un espacio relevante para observar expansión de múltiplos hacia niveles más cercanos a su historia.
BICE Acciones Destacadas
BSANTANDER | 25,0% | EN REVISIÓN |
Líder en colocaciones bancarias en Chile, con sólidas tendencias operacionales en 2025 y potencial expansión de múltiplos en escenarios de mejora en perspectivas económicas locales. Además, provee un atractivo retorno por dividendos en el corto plazo.
CENCOSUD |17,5% | EN REVISIÓN |
Líder supermercadista en Chile, con un atractivo punto de inflexión en Argentina (ventas sobre inflación de alimentos) y mejora en tendencias en EE.UU. Además, esperamos un aumento en rentabilidad tras los anuncios de venta de activos no estratégicos en Brasil.
CCU | 15,0% | SOBREPONDERAR | P.O. CL$7.797
Líder en la industria de cervezas en Chile, con una atractiva historia de recuperación de resultados en 2025. Las menores presiones de costos dolarizados y un entorno competitivo más racional justificarían una importante mejora en expectativas y ajuste al alza en estimaciones.
SQM-B | 12,5% | SOBREPONDERAR | P.O. CL$48.587
Bien posicionada para beneficiarse de la estabilización del mercado de litio, dado su liderazgo en tamaño y costos. La reducción de incertidumbre sobre la renovación de la concesión en Chile debería justificar un menor descuento frente a comparables.
LTM | 10,0% | NEUTRAL | P.O. CL$15,6
Líder de la industria de transporte aéreo en Latinoamérica, región donde se siguen observando tendencias favorables en crecimiento de capacidad y valorizaciones descontadas.
ECL | 10,0% | SOBREPONDERAR | P.O. CL$1.215
Tras una exitosa estrategia de mitigación de riesgos y disminución del endeudamiento, la compañía se encuentra enfocada en retomar el crecimiento a través de mayor capacidad renovable y la adjudicación de nuevos contratos.
ENEL CHILE | 10,0% | NEUTRAL | P.O. CL$67,7
Líder en energías renovables en Chile, con una nueva estrategia enfocada en proveer mayor estabilidad de flujos y aumentar la rentabilidad. Además, provee un atractivo retorno por dividendos durante los próximos 3 años.
Fuente: Bice Inversiones.
