SHANGHAI toma la iniciativa para impulsar demanda inmobiliaria

Shanghái ha tomado la iniciativa de anunciar un conjunto completo de medidas de flexibilización para impulsar la demanda. Esto podría estimular a otras ciudades de primer nivel a cambiar de rumbo. Seguiremos monitoreando la recuperación en el mercado físico, así como la implementación de compras de viviendas por parte de empresas estatales a los desarrolladores. Si bien los fondos asignados parecen decepcionantes, sigue siendo un paso en la dirección correcta para alinear la oferta con la demanda. El enfoque de flexibilización combinado debería brindar cierto apoyo a la confianza del comprador de vivienda y ayudar a las ventas de propiedades en los próximos meses.

Han pasado dos semanas desde que el gobierno chino lanzó un importante paquete de rescate inmobiliario el 17 de mayo. Durante la semana pasada, el volumen de ventas de viviendas primarias en 33 ciudades importantes cayó un 6% semana a semana y un 34% año a año, según datos de Wind. El volumen de ventas de viviendas nuevas disminuyó un 32%, 41% y 15% interanual en ciudades de nivel 1, nivel 2 y nivel 3, respectivamente. En cuanto a los volúmenes de transacciones de viviendas secundarias, se observaron disminuciones en las ventas en 11 ciudades.

Es muy probable que los datos aún no reflejen el impacto de las medidas recientes y las medidas de relajación que debían confirmarse en estas ciudades antes de que los desarrolladores puedan registrar las ventas realizadas utilizando los índices de pago inicial más bajos.

En términos de visitantes a salas de exhibición, un índice de visitantes de Centaline basado en dos ciudades de muestra mostró que los visitantes a las salas de exhibición aumentaron un 19% semana a semana.

Shanghái anunció el lunes las medidas de flexibilización más fuertes en décadas, reduciendo tanto los índices de pago inicial como el umbral mínimo de hipoteca. Después de la medida de Shanghái, Shenzhen y Guangzhou también flexibilizaron los requisitos para el pago inicial y las hipotecas de viviendas. Esperamos que más ciudades de nivel 1 intensifiquen la relajación de políticas en el corto plazo.

Mientras tanto, las ganancias industriales de las grandes empresas chinas aumentaron un 4% interanual en abril, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas. Esto muestra que China continúa dependiendo de las exportaciones y la inversión respaldada por el gobierno del impulso de actualización de equipos, mientras que la demanda del sector privado se rezagó. Es poco probable que la demanda privada se recupere a menos que veamos alguna recuperación en la caída inmobiliaria de un año junto con una mejora en las perspectivas de empleo e ingresos y las perspectivas económicas. Sin embargo, la implementación de estas medidas de flexibilización de la propiedad por el lado de la oferta aún podría enfrentar algunos obstáculos, incluidas las preocupaciones sobre el aumento de la carga de la deuda de los gobiernos locales endeudados, tanto los desarrolladores como los propietarios de viviendas se muestran reacios a descontar o reducir los precios y las restricciones a los bancos debido a la reducción de los márgenes de interés netos..

Magdalene Teo, Head Fixed Income Research Asia, Julius Baer

Informe y Análisis preparado por JULIUS BAER