​Renta 4 recomienda "Comprar" tres acciones del sector bancario

Banco Santander mantiene el liderazgo que logró en 2017 y en términos de colocaciones alcanza una participación de mercado de 17,68%, seguido del Banco de Chile con 16,23% y en tercer lugar BCI con 15,70%, luego se encuentra Itaucorp con 13,08% y un nivel más abajo está BBVACL con 6,12% y finalmente Security con 3,07%, destaca Renta 4 en el informe elaborado sobre las expectativas para las acciones bancarias.

Subieron su participación en colocaciones Bsantander, Itaucorp y BCI en 0,12%; 0,11% y 0,06% respectivamente, mientras bajaron Chile y Security en -0,14% y -0,03% respectivamente.

En términos de Cartera Vencida sobre Colocaciones, los que presentan un mejor indicador son BBVACL y Banco de Chile que tienen una razón de 1,19% y 1,32% respectivamente, seguidos de BCI y Banco Security con 1,43% y 1,38%, mientras que en el caso del Banco Santander alcanza a un 2,30%.

En cuanto a resultados, respecto del margen de interés neto (MIN), Banco Santander se ubica en primer lugar con un 4,86%, seguido muy de cerca por Banco de Chile con un 4,84%. En tercer lugar se ubica Itaucorp con un 3,66%. Mientras el promedio del sistema es 4,28%.

En cuanto a gastos de apoyo, el Banco Santander mantiene su liderazgo y su estructura de costos en relación a resultado operacional y margen de intereses, siguen siendo los más bajos del sistema.

Respecto de lo que Renta 4 denomina “ÍNDICES RELEVANTES”, en enero de 2018, Bancos Santander es el banco que registra el mayor ROE después de impuestos con un ratio de 18,1%, seguido de BCI y Chile con ROE después de impuestos de 16,7% y 16,6% respectivamente, dejando a Security en cuarto lugar con 14,4%, seguido de BBVACL con 13,0% y finalmente Itaucorp con un 5,0%. El ROE promedio ponderado de la muestra de bancos alcanzó a un 15,6%.

Al contrastar el ROE con la relación Bolsa/Libro, al 5 de marzo Banco de Chile es el que presenta la mayor relación Bolsa/Libro (3,22 veces), lo que se justificaría por ser el banco que históricamente tiende a mantener su ROE en torno al 20%. Sin embargo, en este primer mes de 2018, Banco Santander obtuvo el mejor ROE después de impuestos (18,1%) y éste se está transando en una relación Bolsa/Libro de 2,94 veces.

Finalmente, las estimaciones de Renta 4 son las siguientes:

Bsantander: Recomendación “Comprar” con un Precio Objetivo de $55,0 en 12 meses, lo que implica un up-side de

12,3% con riesgo bajo.

BCI: Recomendación “Comprar” con Precio Objetivo de $50.000 en 12 meses, con up-side de 11,2%.

Chile: Recomendación ”Comprar” con un Precio Objetivo de $110 en 12 meses, lo que implica un up-side de 8,7%

con un nivel de riesgo bajo.

Security: Recomendación “Mantener” con Precio Objetivo de $335 en 12 meses, rentabilidad esperada de 5,0%.

Itaucorp: Recomendación “Reducir” con Precio Objetivo de $6,0 en 12 meses y un up-side esperado de 2,3%.