El mercado descuenta con cerca de un 93% de probabilidad una subida de 25 puntos base, por lo que llevar la tasa al rango de 3,75% a 4,00% está ampliamente incorporado en precios. Por esto, una decisión de mantener las tasas sería una sorpresa considerable y podría generar una reacción especialmente fuerte en el dólar.
Previo a la Fed, el escenario externo entrega algo de alivio al peso chileno. El cobre continúa firme cerca de los US$6,51 por libra, mientras el DXY se mantiene alrededor de 99,4 puntos. El WTI corrige con fuerza hacia US$97,5, después de que Arabia Saudita buscará compensar las interrupciones de suministro con mayores cargamentos vía Omán y de que los inventarios estadounidenses cayeran solo 640 mil barriles, bastante menos que los 1,62 millones esperados. Esto reduce parcialmente la presión inflacionaria proveniente de la energía, aunque las restricciones en Medio Oriente siguen siendo un riesgo.
La verdadera definición para el USDCLP probablemente vendrá después de la decisión, con las proyecciones y la conferencia de Kevin Warsh. Si la Fed sube 25 puntos y mantiene abierta la posibilidad de nuevas alzas, el dólar podría recuperar impulso y volver a buscar los $960 a $965. Si, en cambio, Warsh presenta la subida como un ajuste puntual y entrega un mensaje menos restrictivo hacia adelante, podríamos ver una corrección del tipo de cambio, favorecida además por la fortaleza actual del cobre.
A partir de las 15:00 esperamos una fuerte volatilidad, pero el mensaje de Warsh a las 15:30 probablemente será más importante para definir la dirección del USDCLP que la propia decisión de tasas.
Por Lucas Santillán, Analista de mercados de Capitaria.
