Banco Central: la tasa de ahorro de la economía chilena subió a 22,8% del PIB en último trimestre de 2025
En el año 2025, la tasa de ahorro de la economía chilena fue de 22,8% del PIB, mayor en 0,9 puntos porcentuales (pp.) respecto del cierre del año anterior, informó este lunes el Banco Central a través de su informe Cuentas Nacionales por Sector Institucional, correspondiente al cuarto trimestre del año pasado. Este incremento, indica el reporte, se debió a una tasa de variación anual del ingreso nacional mayor al del consumo, que aumentaron 8,6% y 7,1%, respectivamente. Por sectores, esta tasa se explicó por el aumento del ahorro de las Empresas no financieras y, en menor medida, de los Hogares; lo que fue parcialmente compensado por la disminución del ahorro de las Sociedades financieras y del Gobierno general.
El mayor ahorro de la economía, sumado a una tasa de inversión bruta—incluye variación de existencias— de 24,1% del PIB, superior en 0,9pp. con respecto al año 2024, determinaron una necesidad de financiamiento de 1,2% del PIB, un 0,1pp. mayor al cierre anual anterior. Este resultado se debió a una menor capacidad de financiamiento por parte de las Sociedades financieras y a un incremento en la necesidad del Gobierno general. Lo anterior fue parcialmente contrarrestado por una mayor capacidad de los Hogares; mientras que las Empresas no financieras mantuvieron estable su déficit.
Específicamente, las Sociedades financieras disminuyeron su capacidad de f inanciamiento a 1,2% del PIB, inferior en 0,2pp. en comparación al año previo, principalmente por un menor flujo neto en efectivo y depósitos, compensado parcialmente por acciones y otras participaciones de capital.
Por su parte, el Gobierno general presentó una necesidad de financiamiento de 2,5% del PIB, mayor en 0,1pp. al 2024. Este déficit se materializó en una emisión neta de títulos de deuda, compensado en parte, por flujos positivos en efectivo y depósitos, y en otras cuentas.
Los Hogares, en tanto, registraron una capacidad de financiamiento de 3,5% del PIB, superior en 0,2pp. con respecto al año 2024. Este resultado se debió a una mayor inversión en efectivo y depósitos. En sentido contrario, el sector disminuyó sus inversiones en cuotas de fondos del mercado monetario y no monetario.
Por su parte, las Empresas no financieras registraron una necesidad de f inanciamiento de 3,4% del PIB, manteniendo la tasa alcanzada el año previo. Esto se reflejó en un mayor financiamiento vía préstamos y, a la vez, en un mayor flujo neto en acciones y otras participaciones, títulos de deuda, otras cuentas y, efectivo y depósitos.
En cuanto al endeudamiento sectorial, las Empresas no financieras presentaron un ratio de deuda1/ de 90,1% del PIB, menor en 7,8pp. en relación con el año anterior. Este resultado se explicó por la menor deuda externa, dado el efecto de la apreciación del peso frente al dólar. Por su parte, la deuda de Gobierno presentó un ratio de 40,3% del PIB, superior en 1,0pp. con respecto al año 2024, explicado principalmente por mayores emisiones de bonos en el mercado local. En los Hogares, el nivel total de pasivos aumentó 6,8% respecto al año anterior, debido principalmente a la deuda bancaria hipotecaria; sin embargo, la deuda de los Hogares como porcentaje del PIB fue de 46,2%, inferior en 1,1pp. respecto al año anterior.
En el ámbito de las posiciones financieras netas —diferencia entre activos y pasivos—, la economía en su conjunto aumentó su posición deudora frente al Resto del mundo en 0,8pp., situándose en 19,2% del PIB. En términos sectoriales, este resultado se debió a un aumento en la posición deudora de las Sociedades financieras en 5,7pp., la que se explicó principalmente por los Bancos comerciales debido al mayor saldo deudor en acciones y otras participaciones y al menor saldo acreedor en préstamos. El Gobierno también aumentó su posición deudora en 1,7pp., debido al deterioro de su saldo neto en títulos y en su posición acreedora en acciones y otras participaciones de capital. En contraposición, las Empresas no financieras disminuyeron su posición deudora neta en 4,7pp., por el menor saldo deudor en préstamos, títulos y acciones; y los Hogares presentaron una mayor riqueza financiera neta en 1,9pp., explicado principalmente por los fondos de pensiones.
