BICE Inversiones presentó su Informe semanal de renta variable local

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BOLSA DE santiago7.web (1)

Entre las principales noticias de la semana destacamos: (1) Resultados 1T21: Embotellado-ra Andina y Engie Chile; (2) SQM-B finaliza aumento de capital; y (3) CAP recauda US$ 300 millones en emisión de bono internacional.


Ventas cortas presentaron una disminución de –7,9% respecto a la semana anterior hasta CL$ 51.625 millones. Destacamos las principales bajas en SQM-B (CL$ -1.197 millones), Cencosud (CL$ -1.326 millones) y Copec (CL$ -1.248 millones). En tanto, las mayores alzas vinieron de la mano de Andina-B (CL$ 513 millones), Cencosud Shopping (CL$ 198 millones), y BCI (CL$ 477 millones). Al cierre de la semana, las acciones con mayor stock de venta corta ajustadas por volumen de transacción fueron Banco de Chile, Cencoshopp y Andi-na-B.


Simultáneas presentaron un aumento de +2,8% respecto a la semana anterior, alcanzando CL$ 386.408 millones. Destacamos las mayores alzas en Aguas-A (CL$ 3.327 millones), SQM-B (CL$ 1.473 millones) y Colbún (CL$ 1.375 millones). En tanto, las principales bajas vinieron de la mano de CMPC (CL$ -1.766 millones), Falabella (CL$ -790 millones) y Cencosud (CL$ -692 millones). Al cierre de la semana, las acciones con mayor stock de simultáneas fueron Parque Arauco, CAP, y SQM-B.


Insider Trading en Embotelladora Andina y EISA. Durante la semana se observó una inversión neta en (1) Embotelladora Andina (CL$ 247 millones) realizado por “Asesorías e Inversiones Fama Limitada” (Accionista minoritario). Por otro lado se registró una desinversión neta en (1) Echeverría Izquierdo (CL$ -15 millones) realizada por el Sr. Fernando Echeverría (Accionista minoritario).


Descuento holding. Al cierre de la semana, destacan desajustes significativos en Almendral (4% de descuento vs. 18% promedio de 10 años), Invercap (32% de descuento vs. 19% de premio promedio de 10 años) y Quiñenco (52% de descuento vs. 35% promedio de 10 años).


En cuanto a ETF, durante la semana no se observaron movimientos en las cuotas del ETF chileno (ECH), mientras que se acumula una destrucción de –3,6% en lo que va del año y +5,9% de creación en los últimos doce meses (U12M).



RESUMEN NOTICIAS DE LA SEMANA — RENTA VARIABLE LOCAL


Resultados 1T21 Embotelladora Andina: Positivas dinámicas en la región, compensado por efectos nega-tivos en la conversión de monedas. Embotelladora Andina reportó sus resultados 1T21 en línea con nuestras estimaciones y las de mercado. El EBITDA registró CL$ 101.925 millones (-2,0% a/a), y la Utilidad Neta fue de CL$ 42.119 millones (-12,2% a/a). Destacamos crecimientos de volúmenes en todos los países, y expansión del margen EBITDA en las filiales internacionales, además de un crecimiento de doble digito de EBITDA en Chile en parte relacionado al nuevo acuerdo de distribución de cervezas. Sin embargo, el efecto negativo de la conversión de moneda compensó el buen desempeño en moneda local de Brasil, Argentina, y Paraguay, efecto que creemos continuaremos viendo en el corto plazo.


Resultados 1T21 Engie Energía Chile: Un duro inicio de año debido a mayores costos de combustibles y precios en el mercado spot. Engie Energía Chile reportó sus resultados para el 1T21, alcanzando un EBITDA de US$ 65,9 millones, una fuerte caída de -33,5% a/a que estuvo en línea con nuestras expectativas y las del consenso de mercado (Estimaciones BICE US$ 65 millones vs US$ 68 millones del consenso). Los resultados operacionales se vieron fuertemente afectados por dos motivos: (1) mayores costos promedios de combustibles junto con un peor mix de generación de energía; y (2) un fuerte incremento en los precios de la energía en el mercado spot, debido a la hidrología pobre a inicios de año y mantenciones fuera de lo esperado a nivel de sistema. Por otro lado, la empresa reportó pérdidas netas por US$ -17,7 millones, que también estuvo alineado con las expectativas. Los resultados no operacionales fueron afectados por un incremento en costos financieros debido a la monetización de cuentas por cobrar generada por el mecanismo de estabilización de tarifas despachado en noviembre de 2019. Esperamos que todas las generadoras reporten resultados pobres en el 1T21 por problemas a nivel de sistema, pero esperamos que EECL sea la más afectada debido a que es la empresa con mayor exposición a compras de energía en el mercado spot.


SQM finaliza exitosamente su aumento de capital recaudando US$ 1,1 billones. A través de un hecho esencial, la compañía informó que una vez terminado el período de opción preferente (24 de abril) y realizados los distintos remates, en el mercado local, de los remanentes no suscritos, se logró recaudar US$ 1,1 billones, con lo que concluye el proceso de aumento de capital. Los fondos recaudados irán a financiar en parte el plan de crecimiento actual por aprox. US$ 2 billones hacia los próximos años.


CAP recauda US$ 300 millones en emisión de bono internacional. Según información provista por la compañía, se emitió y colocó un bono de US$ 300 millones en dólares, con vencimiento hasta 2031 y tasa de 3,9% anual. El uso de fondos es para el pago de pasivos con vencimiento en 2021 así como también otros fines generales del negocio, sin generar efectos relevantes en el endeudamiento neto. Adicionalmente, la compañía informó que publicará sus resultados del 1T21 el próximo 7 de mayo.


Cuadros


Fuente: Bice Inversiones.