Rodrigo Vergara: mayor dinamismo responde a cambio cíclico y no estructural

El ex presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara, valoró el dinamismo de la actividad doméstica pero advirtió sobre el riesgo de caer en la “complacencia si se malinterpreta como un cambio estructural más que cíclico.”

En una publicación en el sitio del Centro de Estudios Públicos, el economista indica que “si bien se mantienen indicadores positivos con respecto a la economía mundial, han surgido algunas señales que podrían implicar una moderación de este ciclo expansivo”, referidas a comportamientos ya no tan uniformes y sincronizados en el Producto de naciones clave. “Durante el primer trimestre el PIB de Japón cayó y el de la Zona Euro creció menos que lo previsto. Se acrecientan, por otra parte, los riesgos de proteccionismo en el mundo desarrollado. A su vez, la salida de capitales de países emergentes pone a algunos de ellos, como Turquía, Brasil y Argentina, en una situación de mayor vulnerabilidad”, comentó. Esto, en contraposición con Estados Unidos, que “mantiene un sólido crecimiento”, dijo.

En tal escenario, precisó Vergara, “vuelven a surgir ciertas dudas sobre aquellas economías emergentes que han aumentado en forma considerable su endeudamiento en moneda extranjera. Ello es particularmente cierto en el sector corporativo y en aquellos países en que dicha deuda no tiene cobertura cambiaria.”

De esta forma, remarcó que si bien “el elevado crecimiento que muestra este año la economía (chilena), estaría asentado en bases más sólidas que simplemente un repunte minero y bajas bases de comparación (…) este repunte está dado por factores cíclicos relacionados con la economía internacional y no por cambios estructurales.” A su vez, constató que la situación fiscal es delicada producto del fuerte incremento del gasto público de los últimos años. La moderación del gasto fiscal sigue siendo uno de los principales desafíos que enfrenta el actual gobierno.”