Simultáneas presentaron una disminución de 11,7 % respecto a la semana anterior. Las principales caídas se observaron en Falabella, Bci y Chile

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BOLSA DE COMERCIO 2.web (1)Entre las principales noticias de la semana destacamos: (1) Falabella anuncia plan de inversiones 2022; (2) Concluye de forma exitosa OPA por AES Andes; (3) Congreso aprueba reforma al Código de Aguas luego de 11 años de tramitación.


Ventas cortas presentaron un aumento de +2,8% respecto a la semana anterior llegando a CL$ 61.116 millones. Las principales alzas semanales se observaron en BSantander (CL$ 783 millones), Chile (CL$ 525 millones) y SQM-B (CL$ 481 millones). En tanto, las mayores bajas se registraron en Enelam (CL$ -497 millones), Colbun (CL$ -430 millones) y Censoshopp (CL$ -136 millones). Al cierre de la semana, las acciones con mayor stock de venta corta ajustadas por volumen fueron Banco de Chile, CAP y Salfacorp.


Simultáneas presentaron una disminución –11,7% respecto a la semana anterior, alcanzando los CL$ 378.716 millones. Las principales caídas de la semana se observaron en Falabella (CL$ -2.986 millones), BCI (CL$ -2.931 millones) y Chile (CL$ -2.883 millones). En tanto, las mayores alzas fueron Oro Blanco (CL$ 4.856 millones), Enelam (CL$ 2.973 millones) e Itaucorp (CL$ 2.306 millones). Al cierre de la semana, las acciones con mayor stock de simultáneas fueron Vapores, BCI, e Itaú Corpbanca.


Insider Trading en Vapores, Cristalerías de Chile, Paz Corp, Antarchile y SQM-B. Durante la semana se observaron inversiones netas en (1) Vapores S.A (CL$ 2.829 millones) realizada por “Marítima de Inversiones S.A.” (Accionista Minoritario) y “MBI Corredores de Bolsa S.A” (Relacionado al Directorio); (2) Cristalerías de Chile S.A (CL$ 691 millones) realizada por “Quemchi S.A.” (Relacionado al Directorio); (3) Paz Corp S.A (CL$ 501 millones) realizada por un grupo de inversionistas controladores; y (4) Antarchile (CL$ 293 millones) realizada por “Antarchile S.A.” (Accionista Controlador). Por otro lado, se observó una desinversión neta en (5) SQM-B (CL$ -4.475 millones) realizada por “Tianqi Lithium Corporation” (Accionista Minoritario)


Descuento holding: Al cierre de la semana, destacan desajustes significativos en IAM (18% de descuento vs. 13% promedio de 10 años), Invercap (27% de descuento vs. 18% de premio promedio de 10 años) y Quiñenco (46% de descuento vs. 37% promedio de 10 años)


En cuanto a ETF, durante la semana no se observó variación en las cuotas del ETF chileno (ECH), mientras que se acumula una creación de +16,3% en los últimos doce meses (U12M).



RESUMEN NOTICIAS DE LA SEMANA — RENTA VARIABLE LOCAL


Falabella anuncia su plan de inversiones 2022 por un monto de US$ 711 millones con foco en el fortalecimiento de su ecosistema físico y digital. Del total, un 60% estará destinado a tecnología y logística con foco en su plataforma integrada Falabella.com la cual será lanzada también en Perú y Colombia, y a mejorar procesos y funcionalidades en las apps del retail, banco, y Fpay (procesadora de pagos). El 40% restante será destinado a expandir la red de tiendas, con foco en el desarrollo de IKEA en Chile y Colombia, la expansión de Sodimac en México y Brasil, y Tottus en Perú, además de remodelaciones a la red de tiendas. Del total, US$ 135 millones serán utilizados para la apertura de 19 tiendas durante el año, y US$ 158 millones en innovaciones y optimizaciones a tiendas y centros comerciales existentes, impulsando el “showrooming” (exhibición de productos propios y de terceros), incrementar capacidades de autoatención, y potenciar “Click&Collect” (retiro en tienda), y “ship from store” (despachar compras desde las tiendas). Como adelanto para 2023 solo anunciaron que destinaran US$ 303 millones para inversión en activo fijo, y la apertura de tiendas 2022-2023 es de 45 en total. En nuestra opinión tanto el monto como la distribución de la inversión es bastante similar a la anunciada el 2021. A su vez, el monto es un poco menor al que teníamos proyectado, pero el número de apertura de tiendas, cercano a 20 es similar a lo que teníamos incorporado, con foco en el formato de mejoramiento del hogar (IKEA, México y Brasil), y supermercados en Perú. Por lo que el plan de inversiones se encuentra en línea con nuestras expectativas.


AES Corp concluye de forma exitosa la OPA por el 31,16% de AES Andes, con lo que avanza en el proceso de deslistar la compañía de la Bolsa de Santiago. El sábado 8 de enero se anunciaron los resultados de la OPA de AES Corp sobre AES Andes, la cual fue declarada exitosa al suscribirse el 31,16% de las acciones en el merca-do, con lo que AES Corp aumentó su participación en AES Andes desde 66,9% hasta 98,1%, lo que implicó un desembolso de aprox. US$ 530 millones. Según información entregada por los agentes asesores de la OPA, la intención de la compañía sería avanzar en deslistar la compañía de la Bolsa de Santiago, y esto podría llevarse a cabo aun cuando existirían accionistas minoritarios que compraron previo al 17 de diciembre que no suscribieron la OPA. En este sentido, considerando la participación alcanzada por AES Corp, se le debe otorgar un derecho a retiro los inversionistas minoritarios durante los próximos 30 días, el cual sería a valores de aprox. CL$ 87,6 por acción (bastante por debajo de los $135,14 de la OPA). Luego de este periodo, AES Corp tendría un periodo de 15 días para aplicar una venta forzosa a los accionistas remanentes que adquirieron acciones luego de la junta de accionistas del 17 de diciembre de 2021 donde se aprobó este decreto. Según la legislación chilena, el deslistamiento de la Bolsa de Santiago podría hacerse 6 meses después de la OPA, cumpliéndose las siguientes condiciones: 1) la compañía tiene menos de 500 accionistas; y 2) el 10% de su capital suscrito pertenece a menos de 100 accionistas. Considerando la alta probabilidad de deslistamiento y el bajo free-float remanente después de la OPA, consideramos que se justifica terminar con la cobertura de la compañía. En nuestras carteras, retiramos a AES Andes el día 5 de enero de 2022.


Congreso aprueba reforma al Código de Aguas luego de 11 años. No vemos impacto relevante para Aguas Andinas. El congreso aprobó en ambas cámaras la reforma al Código de Aguas, que estaba en trámite hace 11 años. Dentro de los principales cambios destaca: 1) la priorización del consumo humano y reconocimiento del acceso a agua potable y saneamiento como derecho humano esencial a garantizar por el estado; 2) se refuerza el carácter del agua como un bien nacional de uso público; 3) los derechos de aprovechamiento de agua dejan de ser indefinidos, pasan a duración de 30 años. Además, los derechos podrán extinguirse en caso de no uso. En nuestra opinión, las modificaciones planteadas no deberían generar cambios relevantes para Aguas Andinas, ya que el rubro de la compañía es precisamente entregar acceso de agua potable y saneamiento para consumo humano, y el hecho de que la concesión de los derechos de agua ya no sea indefinida no debiese afectar a la compañía ya que esta los utiliza directamente para producción. Además, los derechos de agua que ostenta están justificados en una concesión de empresa sanitaria y tienen como fin exclusivo la producción de este bien público, avaluados en CL$ 192.580 millones en sus estados financieros. En este sentido, la reforma al código de Aguas apunta a que el estado tenga mayor capacidad para gestionar el recurso hídrico y así enfrentar de mejor manera la crisis climática actual.



Cuadros


Fuente: Bice Inversiones.