ICR rebaja clasificación de AD Retail ante imposibilidad de dar cumplimiento a obligaciones de filiales
Ante el Procedimiento Concursal de Reorganización de las sociedades filiales de AD Retail, ICR modificó la clasificación de solvencia/bonos desde categoría BB+/Negativa hasta categoría C/En Observación. Los efectos de comercio, por su parte, se modificaron desde categoría N4/BB+ hasta categoría N4/C.
“Tal y como habíamos mencionado en comunicados anteriores, la compañía presenta una debilitada situación financiera, lo que se intensificó con la crisis social iniciada en octubre de este año – que provocó un cambio de tendencia por parte de ICR el 25 de noviembre recién pasado – y que se está materializando a través del Procedimiento Concursal de Reorganización de dos de sus filiales: Distribuidora de Industrias Nacionales S.A. y Dijon Comercial Limitada”, indica ICR.
Lo anterior, precisa, “tendría consecuencias en los bonos locales de la compañía, pudiendo implicar una aceleración de no llegarse a acuerdo con los Tenedores de bonos o, en el mejor escenario, un costo adicional para el emisor por concepto de negociación.”
“En nuestra opinión, el procedimiento de reorganización confirma que la compañía no cuenta con una capacidad de pago suficiente para el pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, existiendo alto riesgo de pérdida de capital e intereses”, consigna la entidad.
“Si bien reconocemos que los eventos sociales iniciados en Chile en octubre recién pasado impactaron negativamente en el flujo de caja de la compañía, la debilitada situación financiera se venía evidenciando desde hace varios períodos lo que impactó en sucesivos cambios de clasificación y/o tendencia por parte de ICR (diciembre 2017, septiembre de 2018 y noviembre 2019) dado el bajo flujo que estaba generando la compañía respecto a sus cifras históricas y respecto a sus pares de la industria”, acota la entidad.
“Destacamos que no descartamos nuevos cambios de clasificación, dependiendo como se materialice el proceso de reorganización iniciado por las filiales de AD Retail y las consecuencias que ello tenga en los instrumentos de deuda pública (bonos y efectos de comercio), lo que justifica la tendencia En Observación”, concluyó.