El cierre fiscal de 2025 dejó una señal incómoda para la macroeconomía chilena: el déficit efectivo fue claramente mayor a lo previsto. Lo relevante es que este deterioro no se explicó por un descontrol del gasto público, como suele asumirse en la discusión política, sino por correcciones significativas a la baja en los ingresos fiscales proyectados. Esta distinción no es menor, porque modifica de manera sustantiva la interpretación económica del fenómeno y sus potenciales riesgos.
