Favorables perspectivas para Parque Arauco tras venta de filial de shoppings regionales
Parque Arauco ha aceptado la oferta de un fondo de inversión local para vender una participación del 49% en Arauco Centros Comerciales Regionales SpA (en la que actualmente posee el 100% de la propiedad) por aproximadamente US$ 110 millones.
Desde el Departamento de Estudios de Banchile Inversiones apuntan que "con base en el ingreso operacional neto (NOI por sus siglas en inglés) de US$ 13 millones generado en los últimos doce meses por los centros comerciales incluidos en la transacción (con San Antonio ajustado por la participación del 70%), nuestro supuesto de NOI para Arauco El Bosque (US$ 4,5 millones; similar a Coronel ), la valoración del patrimonio (US$ 225 millones) y la deuda financiera de Arauco Centros Comerciales (US$ 120 millones), estimamos que la valoración implícita de los activos alcanza aproximadamente US$ 2.900/m2, con un Cap rate de 5,1%."
Este último, señala la entidad financiera, "es bastante bajo en comparación con las valoraciones actuales de Parque Arauco y Mallplaza (7,2% y 7,1%, respectivamente). Esta transacción de US$ 110 millones se suma a la oferta de compra/venta que Parque Arauco tiene por su división Arauco Express, por la cual debe tomar una decisión el próximo 9 de Febrero, y que en caso de decidir vender le permitiría levantar recursos adicionales por US$ 45 millones."
En opinión de Banchile Inversiones, "la creciente evidencia sobre transacciones de activos inmobiliarios comerciales en el mercado privado que se realizan a valoraciones muy por sobre las reflejadas en bolsa, podría tener favorables implicancias en la acción de Parque Arauco si dicha tendencia continúa. Más aún, esperamos que Parque Arauco utilice los recursos de estas operaciones para financiar su actual cartera de proyectos de crecimiento por US$ 470 millones (principalmente concentrado en la expansión de Kennedy y la opción de compra para adquirir la participación del Grupo Wiese en la operación en Perú), sin requerir de aumentos de capital, lo que ha sido una preocupación para los inversionistas y debería disminuir considerablemente."
