Se ajustan carteras recomendadas de 5 y 10 acciones este mes
De acuerdo al reporte mensual elaborado por el Departamento de Estudios de BICE Inversiones, “desde la última revisión (02 de junio, 2021) el IPSA experimentó una caída de –5,2% mientras que nuestras carteras de 5 y 10 acciones registraron caídas de –7,6% y –4,9% en el período, respectivamente. Nuestras carteras se vieron afectadas principalmente por la exposición a BCI (-14,8%) y Santander (+13,1%), viéndose parcialmente compensadas por CCU (+20,2%).”
De esta forma, la entidad consignó que “estamos realizando cambios en nuestra cartera recomendada de 10 acciones favoritas, destacando la incorporación de Falabella en reemplazo de CCU.”
En particular, precisa el informe, “estamos 1) incorporando Falabella en la 6ta posición de nuestra cartera BICE 10 en línea con la reciente actualización de precio objetivo desde CL$ 3.166 a CL$ 3.835 y mejora en recomendación desde mantener a comprar. Seguimos observando una importante fortaleza en las ventas del comercio minorista, donde a la vez Falabella ha tenido un desempeño superior a sus comparables principalmente debido a un mejor posicionamiento en los segmentos Banco, Mejoramiento del Hogar y comercio electrónico, lo que le aseguraría seguir manteniendo una excelente dinámica de resultados en el corto plazo. Con nuestras nuevas estimaciones, Falabella transaría a 18,3x precio/utilidad 2022E, bastante por debajo del promedio histórico, y a 1.4x bolsa/libro, lo que representa un descuento del 45% con respecto a su promedio de 5 años (2.5x B/L). En nuestra opinión, el descuento actual no se justifica considerando la atractiva dinámica de las ventas de comercio en el mercado local, las importantes perspectivas de crecimiento del comercio electrónico en la región y los resultados sustancialmente superiores a lo esperado que Falabella ha mostrado consistentemente durante los últimos trimestres. Por otro lado, estamos retirando CCU tras un 40,6% de exceso de retorno sobre el IPSA tras su incorporación a nuestras carteras, donde tras los recientes aumentos de participación realizados por el grupo controlador y su efecto en precio, el retorno potencial se redujo de forma importante y consideramos óptimo buscar alternativas con mejor balance riesgo-retorno”.
