​Acciones bancarias: Cuáles son las que Recomiendan Comprar, Mantener o Reducir después de los Resultados de Abril

Banco Santander mantiene el liderazgo que logró en 2017 y en términos de colocaciones alcanza una

participación de mercado de 17,70%, seguido del Banco de Chile con 16,32% y en tercer lugar BCI con 15,97%,

luego se encuentra Itaucorp con 12,86% y un nivel más abajo está BBVACL con 6,01% y finalmente Security con

3,08%.

Subieron su participación en colocaciones Banco Santander en 0,06% y BCI en 0,05%, mientras bajaron Security en

-0,07%, además de Chile e Itaucorp, ambos en -0,03%.

En términos de Cartera Vencida/ Colocaciones, los que presentan un mejor indicador son Banco de Chile y BBVACL

que tienen una razón de 1,13% y 1,19% respectivamente, seguidos de BCI y Banco Security con 1,44% y 1,72%

respectivamente, mientras que el Banco Santander alcanza a un 2,12% e Itaucorp un 2,38%.

En cuanto a resultados, Renta 4 ve que respecto del margen de interés neto (MIN), Banco de Chile se ubica en primer lugar con un 4,83%, seguido muy de cerca por Banco Santander con un 4,81%. En tercer lugar se ubica Itaucorp con un 3,89%. Mientras el promedio del sistema es 4,31%.

En cuanto a gastos de apoyo, el Banco Santander mantiene su liderazgo y su estructura de costos en relación a resultado operacional y margen de intereses, que siguen siendo los más bajos del sistema.

Respecto de los índices relevantes, se tiene que a abril de 2018, Banco Santander es el banco que registra el mayor ROE después de impuestos con un ratio de 19,72%, seguido de Banco de Chile con un ROE después de impuestos de 18,73%, dejando a BCI en tercer lugar con un 15,6%. El ROE promedio ponderado de la muestra de bancos alcanzó a un 16,4%.

Al contrastar el ROE con la relación Bolsa/Libro, al 6 de junio, Banco de Chile es el que presenta la mayor relación B/L (3,20 veces), lo que se justificaría por ser el banco que históricamente tiende a mantener su ROE en torno al 20%, pero actualmente Banco Santander es el que está registrando el mejor ROE y muy cercano a ese nivel. Banco Santander obtuvo el mejor ROE después de impuestos (19,72%) y éste se está transando en una relación B/L de 3,19 veces, señala la corredora de Bolsa.

Las estimaciones de Renta4 para las acciones del sector son las siguientes:

Bsantander: Recomendación “Comprar” con un Precio Objetivo de $56,0 lo que implica un up-side de 10,5% con

riesgo bajo.

Chile: Recomendación ”Comprar” con un Precio Objetivo de $110 lo que implica un up-side de 9,6% con un nivel

de riesgo bajo.

BCI: Recomendación “Mantener” con Precio Objetivo de $48.000 con up-side de 8,9%.

Luego que en Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada el día 27 de marzo, se aprobara un aumento de capital por US$575 millones, esperamos que las acciones de este banco se mantengan bajo presión hasta que se

materialice dicho aumento de capital. El objeto del aumento de capital es financiar la compra de las operaciones del estadounidense, TotalBank de Miami en US$528 millones y en parte, la adquisición del negocio financiero de Walmart en Chile con un costo de US$148 millones.

Security: Recomendación “Reducir” con Precio Objetivo de $335, rentabilidad esperada de 1,5%.

Itaucorp: Recomendación “Reducir” con Precio Objetivo de $6,35 y una rentabilidad esperada de -3,1%.