Humphreys
Esto, debido a la disminución de la pérdida esperada de la cartera de renta fija del fondo, la cual ha alcanzado un valor de 0,013897% en promedio de los últimos 24 meses lo que la sitúa en zonas compatibles con “Categoría AA+”, por lo tanto, de consolidarse esta situación en el tiempo se revisaría al alza la categoría asignada a las cuotas, indicó la agencia.
Entre los argumentos planteados, se menciona que las inversiones presentan grados de liquidez adecuados en sus respectivos mercados secundarios, lo cual favorece que el precio de éstas refleje su real valor de transacción.
El cambio de tendencia en la clasificación se da luego de los errores en los estados financieros de la compañía de seguros generó un deterioro en tres indicadores regulatorios, indica Humphreys.
Compañía con Prima Directa por US$ 187 millones a septiembre de 2018, consigna Humphreys
La empresa dispone actualmente de 24 tiendas, catorce de ellas en regiones.
Se reconoce, al margen de la baja observada en los últimos trimestres, que el negocio de construcción, en particular el sujeto a obras específicas solicitadas por terceros no relacionados, opera con márgenes relativamente estables y conocidos en el tiempo.
Elevado volúmen relativo de ventas en el mercado doméstico y de participación en las exportaciones, y la integración vertical de sus operaciones, son algunas de las razones que fundamentan la clasificación de riesgo.
Humphreys decidió aumentar la clasificación de solvencia de Invermar S.A. (Invermar) a “Categoría BBB-” y le asignó tendencia “Estable”. La clasificación de sus títulos accionarios aumenta a “Primera Clase Nivel 3” y mantiene tendencia “Estable”.
Dentro de los elementos que restringen la clasificación se ha considerado la sensibilidad de la empresa a los ciclos económicos negativos, tanto a aquellos que reducen los márgenes del negocio como aquellos que disminuyen su nivel de actividad.
Humphreys clasifica las acciones de Empresas Lipigas S.A. en “Primera Clase Nivel 2” y mantiene rating de bonos, a la vez que eleva la tendencia desde En Observación a Estable.
Otros atributos que apoyan y complementan la clasificación de los títulos de deuda son la alta proporción de las ventas de rubro supermercados en el total de la compañía (cerca de 71%), lo que le otorga una mayor estabilidad a sus ingresos; así con la elevada generación de caja que representa el negocio inmobiliario.
La clasificación de riesgo se ve contraída por la excesiva variabilidad que han exhibido los flujos de la empresa, independiente de los hechos que han provocado dicha volatilidad, situación que dificulta establecer la capacidad de generación de flujos de largo plazo del emisor.
Metro presenta según la clasificadora una alta probabilidad de cumplir con las obligaciones asumidas en la emisión de los bonos, al margen de que su generación de flujos sea comparativamente reducida respecto del total de los pasivos financieros asumidos.
La clasificadora continuará monitoreando el desempeño de esta compañía, toda vez que el reciente proceso licitatorio significó un mayor grado de competencia entre los participantes en esta industria, razón por la cual se esperaría a futuro una caída en sus niveles de rentabilidad.
Entre estos están la concentración geográfica de la generación de flujos ya que casi la totalidad de los ingresos de Clínica Las Condes se generan en su complejo ubicado en la comuna del mismo nombre. Otro aspecto desfavorable ha sido la tendencia negativa que ha presentado el margen EBITDA con que opera la clínica, el cual ha disminuido considerablemente al alcanzar un 2,9%, mientras que a diciembre de 2016, este margen ascendía a 10,3%, según Humphreys.
Asimismo, la tendencia cambia desde “Estable” a “Favorable”. Ello por la concreción de la clínica Bupa Santiago y el aumento de capital por $27.340 millones recientemente materializado.
La baja en los resultados durante el último año origina la modificación, ya que la situación refleja que la consolidación de la inversiones ha sido más lenta que lo presupuestado inicialmente por la administración y, por ende, no ha sido posible alcanzar el endeudamiento relativo esperado.
Actualmente la autopista cuenta con un convenio Ad-Referéndum, el cual es un anteproyecto que busca generar la posibilidad de aumentar a una cuarta calzada entre los tramos Ruta 78 y 68. Y además es posible que la operación de Vespucio Oriente influya favorablemente en el flujo vehicular de Vespucio Norte.
El convenio da cuenta de la voluntad de las partes para dar solución a sus discrepancias. Más aún, dicho acuerdo entrega un marco de referencia para cualquier cambio a los términos del mismo, reduciendo la incertidumbre respecto a cualquier nuevo proceso de negociación y acotando los posibles efectos sobre el negocio del emisor y, por ende, sobre su EBITDA.
La evaluación también valora que la sociedad, en particular por su experiencia y nuevas oportunidades que se pueden presentar, tiene potencial de crecimiento en sus negocios, en especial en los países de América donde hoy no opera o lo hace con sólo algunas de sus tres líneas de negocios.